投资多元化与企业业绩关系研究——来自中国上市公司的检验

了检验。从回归分析的整体上看，企业多元化水平越高，企业的每股净资产收益率、总资产收益率越高。上市公司业绩与投资多元化水平呈现正相关，但二者显著关系较弱，假设表1成立，此结果说明，我国上市公司投资的多元化经营能够取得应有的回报，但是显著关系较弱，可能存在上市公司多元化主要是向相关行业进行扩散，产生协同效应不明显；二是在对上市公司多元化的描述统计中，发现上市公司主营业务较为集中，业务单元数的平均值仅为2.33。主营业务收入的熵指数的平均值65.5%。从描述性统计结果看，中国上市公司多元化的总体水平不是很高。企业业绩与投资多元化之间的关系没有很好的体现。假设2投资多元化程度与上市公司业绩存在倒u关系的没有通过显著性检验，但是在一定程度上说明随着上市公司投资多元化水平的增加，上市公司业绩先降后升关系存在，即规模效应，协同优势逐渐显现。
　　
　　（二）稳健性检验
　　
　　在用投资多元化熵指数（DT）计量结果业务单元数与中国上市公司业绩指标类似。（由于篇幅限制，省略了该计量方法的多元回归结果）。
　　
　　四、政策建议
　　
　　企业实施投资多元化战略，培养和壮大核心竞争力都至关重要。稳定而具有相当竞争优势的主营业务，是企业利润的主要源泉和生存基础。企业应该通过保持和扩大自己熟悉与擅长的主营业务，尽力扩展市场占有率以求规模经济效益，把增强企业的核心竞争力作为第一目标，在此基础上兼顾多元化。成功的企业在经营领域的选择上，都是首先确定自己的主营业务，积极培养核心竞争力，再以此为基础，考虑多元化经营。
　　
　

《投资多元化与企业业绩关系研究——来自中国上市公司的检验(第2页)》