从网络经济看当前美国“新型衰退

　　就摆脱危机能力而言，美国的直接融资能力远高于日本。而直接融资意味着较高的市场出清效率。市场补抛无疑要比规制调整（实质是个政治过程）迅速。2000年初，美国人的股票资产价值，是其可支配收入的180％，而日本在顶峰时期，仅为90％。。日本东京市中心故宫的地皮价值居然可以超过美国加州所有的房地产价值，而日本竟然曾经能比整个美国值钱数倍！

　　从1987年“股灾”开始，新型衰退在美国经济中应该说已经似曾相识。只不过不象今天这样典型。根据以往情况看，新型衰退的波幅较大，频率也较实际经济波动为快，但是波长往往很难持久。目前美国最低季度平均增长率仍为1％，尚高于1995年二季度的0.8％。而那个增长率并不曾影响第二轮、第三轮扩张。

　　美国一些学者曾乐观地提出过“经济周期消失论”和“涟漪论”。“永远消失”肯定很难。如果今年第三、第四季度美国经济真能康复，则意味着传统意义上衰退又一次为新周期所避免。本轮扩张周期的长度记录将会被进一步刷新。而如果石油价格再度冲击，新技术新盈利模式迟迟不能出台，再加上联储调控失误，则美国经济也完全有可能陷入传统指标体系所说的那种衰退。不过即使那样，时间也不会很长。

　　作者简况：萧琛北京大学国际经济系教授、博导、系主任。曾任世界银行顾问，现任联合国教科文组织经济咨询专家。已出版《全球网络经济》、《经济学》（16版主译）、《美国微观经济运行机制》、《论中国经济改革：从世界经济看中国》等专著。