试论现代企业产权制度变迁与会计发展

顾并协调各方利益，以减少社会交易费用总额。在这样一种产权结构下，会计信息已成为一种“俱乐部产品”（club－goods），其产权属于由业主和债权人所组成的俱乐部的每一个成员。但会计信息供给仍旧缺乏统一标准，企业会计实务仍具有一定随意性。 
    四、股权可自由转让的股份有限公司制与会计 
    由于股权转让受到限制的有限责任公司所有者数目有限，导致公司规模的扩大也受到了限制，并且由于其采取家族式管理，从而排挤了那些在管理企业方面有能力、有才干的人士，阻碍了专业经理阶层的形成，从而难以进一步提高企业的管理水平和生产效率，最终导致了这种产权结构向股权可自由转让的股份有限公司的变迁。股份有限公司的剩余索取权（股权）分散在成千上万的股票持有者手中，并且可通过买卖股票的方式实现自由地转让与流动，因而这种产权结构是一种典型的“集体产权结构”。分散的剩余索取权通过民主程序，由股东代表大会来履行和保障。股东代表大会选举出董事会来代表全体股东行使重大经营决策权，董事会任命支薪经理来行使对其他生产要素所有者的监督权和日常经营决策权。可见，这是一种剩余索取权和监督权、经营决策权相互分离的复杂产权结构。这种产权结构最终解除了对企业规模的限制，有利于由成千上万人协作生产的大规模企业的出现。并且，由于启用专业的支薪经理阶层，大大提高了企业管理水平和生产效率，从而使对大规模其他生产要素所有者的有效监督和协调成为可能。然而，该产权结构也存在一个亟需解决的问题，那就是如何抑制经理阶层的“偷懒”动机和阻止其“为所欲为”的行为。由于剩余索取权的日益分散导致了对经理阶层监督的弱化，从而为经理们的“偷懒”和追逐个人目标大开方便之门，出现了由于经理目标与所有者目标不一致所导致的“X—非效率”现象（张军，1994）。为了解决这一问题，设计出一套对经理人员进行有效监督和激励的机制就变得格外重要。在西方发达国家，除了完善的经理市场上的竞争以及有效证券市场上并购行为对经理阶层替换的威胁外，还采取让经理人员拥有企业部分剩余索取权（即经理人员持有部分企业股份）及给予经理人员企业股票购买选择权（即可在未来一定时点以一定价格买人本公司股票的选择权利）等制度来促使经理阶层努力达到所有者利益最大化目标，以克服“X一非效率”现象所带来的困难。随着股份有限公司产权结构迅速而广泛的发展，现代会计理论与实务也出现了新的变化。在这一产权结构下，企业剩余索取权与监督权、经营决策权相互分离，所有者不再参与企业经营管理，成为企业的“外部人”，从而所有者与经理阶层之间存在着严重的信息不对称局面。对股份有限公司而言，所有者投入资金是企业资金主要来源，为了减少与投资者达成协议的契约费用，降低资金成本，企业具有向所有者提供满足其要求的会计信息的内在动机。同时，由于经理阶层的努力程度无法直接观察和计量，为了解决经理阶层的偷懒和道德风险问题，基于经营成果的激励合同就成为最佳选择。而经理阶层只有定期向投资者提供企业的经营成果，激励合同才可以顺利履行，从而经理阶层具有自发向投资者披露会计信息的动机。同时，由于企业剩余索取权极其分散，并处于高度流动状态，使得绝大多数股票持有者丧失了通过自己的努力来改进企业经营管理的动机。一旦发现企业经营状况不佳，投资者所能采取的最佳策略就是“用脚表决”，卖掉所持有的股票，收回投资。所以，投资者具有对能支持自己决策的会计信息的强烈需求。这就导致了会计的目标从向管理当局和债权人提供财务信息，转变到向投资者（股东）提供决策有用的财务信息。但是如果没有会计准则的外在约束，经理阶层的信息披露仅仅是为了满足其利益最大化的要求，他们只会提供信息披露边际收益等于边际成本这一点的信息量。这里的边际收益和边际成本是指个别企业的私人边际收益和边际成本。由于上市公司会计信息的“公共产品”性质，信息披露的社会边际收益会大于私人边际收益（主要是由于真实和相关的会计信息能优化社会经济资源配置、保护投资者利益，具有外部经济性所致），从而使社会边际收益等于边际成本这一点的信息披露量大于私人边际收益等于边际成本的信息量。许多信息从社会利益最大化角度考虑应该披露，然而经理阶层从自身利益出发，只会选择少量披露甚至不披露，从而损害了社会利益。同时，由于信息不对称所引起的经理阶层“偷懒”动机会带来“道德风险”问题和“逆向选择”行为，即经理阶层会操纵会计信息生成甚至提供虚假信息，从而自发披露的会计信息在“质”上也不符合信息需求者的要求。可见，对信息提供者的信息决策权不加限制的结果必然会损害信息需求者的信息使用权和收益权。因此，在这一企业产权结构下，一方面会计信息已成为一种“公共产品”，其使用权和收益权属于社会公众，一旦会计信息出现失真将导致严重的外部不经济现象，但另一方面，会计信息是否提供、如何提供、何时提供以及提供多少等的决策权属于经理阶层，二者的矛盾使明确界定会计信息产权、确立会计信息供给的统一标准成为必要，这就导致了会计制度（包括法律、准则和其它规范）的出现。会计制度对会计信息的界定就主要是对信息决策权即对信息供给者的权利提出限制，要求其只能在某一给定范围内选择会计程序和信息披露时间、所披露的会计信息应包括哪些内容、会计信息披露要达到什么程度以及所披露信息要达到怎样的质量特征等。 
    由于股东进行投资决策所重视的是年度经营收益信息，从而使会计报告的重点由资产负债表转向了收益表。作为价值陈报的资产负债表在重要性上降低了，仅被视为两张收益表的中间环节。收益表的重要性和收益概念的统一得到了强调。同时，还要求提供财务状况变动表以使财务报表体系更加完善，并利用财务报表附注来充分揭示与投资者决策相关的财务信息，并且会计报告的客观性、一贯性和稳健性也得到强调，以保护投资者利益。后来，实证会计研究发现企业的现金流量信息与股票价格同投资者决策更为相关，这就导致了从以营运资金为基础的财务状况变动表向现金流量表的过渡（Watts and 

Zimrnerman，1986）。可见，在股份有限公司产权结构居主导地位的条件下，一种侧重于保护股东特别是普通股股东产权利益的“剩余权益会计理论”得到确立，并随股份有限公司和证券市场的发展而逐渐取代了“企业实体会计理论”，居于主流地位。该理论认为与普通股相关的财务信息才是企业会计关注的核心，企业会计报告要朝着更好地满足投资者决策信息需要的方向改进。另外，股份有限公司产权结构还导致企业并购行为的增加，从而使控股公司得到发展，这又促使合并财务报表在会计实务上的应用以及合并报表理论的发展。正如E．S．Hendriksen在《会计理论》一书中所指出：“合并财务报表的采用，被誉为会计向适应投资者需要方向前进的一个确切明显的步骤。” 
    随着现代经济的发展，投资主体将更趋多元化，投资渠道更趋多样化，并将出现更为广泛的产权国际流动，因而未来企业产权结构将更趋复杂，为了保护自己的产权利益，现实和潜在的投资者与债权人、客户、供应商、雇员、税务机关、其它政府机构以及社会大众等各产权主体都将对企业会计信息提出更高要求，会计将越发显得重要。许多学者已经指出，现代会计应能公平体现各产权主体关系，保护与协调各产权主体利益，一视同仁地向各产权主体提供会计信息。以体现企业对全社会所负的责任。通过分析现代会计理论与实务随着企业产权结构变迁的发展历程，我们有理由相信，未来会计理论与实务将朝着公平体现各产权主体利益的方向发展而日臻完善。（作者：中山大学管理学院会计系  谭劲松、邱步晖）

摘自《财务与会计》2000年第6期 

 

《试论现代企业产权制度变迁与会计发展(第2页)》