让证交所差异起来

管权限？从一开始，中国的证券监管体系就完全倒向证监会的统一监管，这样的监管体系效率如何保证？

    其次，我们似乎应当思考交易所本身的制度安排。透过某种改革，使交易所的产权安排和治理结构能形成有效的激励机制。从而使其具有竞争的意愿和压力。这样交易所才具有发现规则、学习他人成功的规则的激励。

    第三，应当考虑在适当时机开放交易所市场（哪怕只是对内）。事实上，各地不断尝试各种形态的证券交易市场，比如所谓三板市场。这种尝试体现的正是企业家的创新精神，而只有把这种创新精神引入证券市场，证券市场才有健全发展的可能。

    第四，应当允许每个交易所开发自己认为合适的产品。深市愿意发展为创业板，政府应当予以鼓励，因为这样，可以在两个交易所之间形成多样化，增加上市公司和投资者的选择空间，是有利于证券市场的发展的。

    第五，各方曾经广泛争论，是否应该设立创业板或二板，几年下来，没有任何结论。众多企业只好花费更高成本跑到香港上市。事实上，这个问题需要争论吗？如果市民想吃一种面包，这个信息已经为人所知，但企业家却拒绝生产这种面包，我们只能说，这些面包企业家太迟钝了。同样，如果市场各方都已经形成了设立某个交易所的需求，那么，我们就没有理由强行阻止成立某个交易市场。行政管制不可能取消市场的需求，而只能让这种需求以一种扭曲的方式得到满足，深圳曾出现的“地下创业板”就是一个证明。
 
来源:中国经济时报2002.06.21

《让证交所差异起来(第2页)》