论保险投资证券化的发展趋势

优化资产分布结构,获取高额稳定的投资收益,提高保险企业的偿付能力,化解经营风险。

　　3.有利于保险公司调整险种结构,提高开发新险种的积极性。保险投资证券化发展,扩大了保险公司的投资渠道,提高预期收益和偿付能力,有利于激励保险公司开辟新的服务项目,如开办投资分红式保单、保单贷款业务等,以吸引更多的客户,形成保险经营的良性循环,加快我国保险业发展。

　　4.有利于提高民族保险公司的国际竞争力,奠定开放我国保险市场的雄厚经济基础。我国加入ＷＴＯ以后,金融服务业特别是保险业将面临着国际保险集团的极大冲击。外国保险公司的资金投资渠道比较畅通,可以投资股票、国债、企业债券甚至以直接投资的方式进入房地产领域,获取丰厚的投资回报,从而可以通过低费率、支付高代理费的方式进行保险商品倾销,抢夺国际保险市场份额。加快保险投资证券化发展,有利于我国保险业经营方式由粗放型向集约型转变,逐步增强我国民族保险公司的经济实力、提高国际竞争力,更好地奠定我国保险业加入ＷＴＯ的经济基础,迎接保险市场开放对我国保险业带来的巨大冲击。
　　
　　三、推进我国保险投资证券化发展的基本思路

　　(一)分阶段、有重点地推进保险投资方式的多元化,逐步放开保险资金运用方向的限制,可按以下方式进行:

　　1.允许保险公司参与各类债券的发行和交易。国家在发行政府债券、企业债券时,可按照一定的比例向保险公司定向配售。保险公司可以在资本市场上自由买卖政府债券、金融债券和企业债券,从事债券的现货和期货交易。

　　2.允许保险公司以购买证券投资基金的方式间接进入证券市场,从事一级市场基金的发售和二级市场基金的买卖,逐步改善保险资产的投资结构,提高证券投资的比例,实现保险资金的保值增值。

　　3.由保险公司单独或与其它金融机构合作的形式共同发起设立证券投资保险基金,委托专业的基金管理公司管理和运作,出资方按投资比例分享利润、共担风险,使保险资金以投资基金的形式直接进入证券市场。

　　4.保险公司作为证券投资基金的发起人,成立专门的保险基金管理公司,对保险基金的运用进行专业化管理,使保险公司根据保险资金期限的长短、公司偿付能力和风险承受能力的不同,采取相应的投资策略,合理安排投资组合,这样既有利于控制保险投资的风险,又有利于提高保险投资的收益率。

　　5.全面放开保险投资方式的限制,使保险公司以机构投资者的身份直接进入证券市场,参与股票的申购、配售和交易,形式与国际惯例相接轨的保险投资管理制度,为保险投资创造宽松的外部环境。

　　(二)加强保险投资监管法规和制度的建设,尽快完善《保险法》中有关保险投资的实施细则及其它相关的配套法规,对保险资金运用形式实行结构管理和比例管理。从发达国家和地区的保险投资监管经验来看,对保险公司开放投资方式的限制和严格控制投资比例,两者不可偏废,前者是为保险公司提供可供选择的投资工具,创造投资机会;后者是为了控制保险公司的投资风险,保持财务的稳定性和必要的偿付能力。我国保险法中关于保险公司投资方式和投资比例的规定则显得粗略,有待于进一步充实和完善。

　　(三)不同性质的保险资金对投资的要求也不同。一般来说,寿险公司的保险契约时限长,其资金可以长期稳定使用,投资结构主要以长期债券、抵押贷款、不动产投资为主;非寿险公司的沉淀资金期限短得多,投资要求流动性强,投资对象主要以股票、国债和企业债券为主。这就要求对两类不同性质的保险资金进行分类管理,分别制定不同的投资政策和监管法规,保证保险资金运用的健康发展。

　　(四)保险企业要加强对投资业务的管理,强化保险公司的财务管理和内控制度建设,在资金运用原则上要注意总量平衡、期限对称、资产分散、目标替代,根据资金来源的不同性质合理安排资金运用的规模、结构和期限,保证资产的盈利性、流动性和安全性的协调统一;在资金运用方式上要注意资产结构多元化,建立有效的投资组合,以分散投资风险;在资金运用的组织管理上注意集中管理、统筹安排和专业运用,建立科学的投资决策、评价和风险防范体系,以规避投资风险。

《论保险投资证券化的发展趋势(第2页)》