浅析我国券商内部风险的评估与控制

投入，通过卫星系统和地面DDN，实现地空两条线，对营业部进行实时监控。

4.加强稽核审计的力度，确保营业部财务明晰，及时与总公司结算，完善各类突发事件的应变措施。

5.对要害岗位实行不定期检查，也可借鉴主要负责人员轮调方式，防止工作人员利用职务之便作案，给公司造成损失。

三、自营风险及其防范

从事证券投资获取收益，是一项高收益同时又是高风险的业务。与广大社会投资者一样，券商在进行证券投资的时候，也会面临政策风险、购买力风险、利率风险等系统性风险和财务风险、价格风险、经营风险、流动性风险等非系统性风险。券商与普通的社会投资者不同，券商是融巨额资金和专业技能的机构投资者，因此，其风险防范有自身的特点。

1.自营资金量的确定。不同注册资本金、不同经营风格的券商对最佳自营资金量有着不同理解。现在券商的主要利润来源于二级市场，资金量过小，利润额就相对较小，这在券商间竞争日趋激烈的情况下，“不发展或发展太慢，就可能被淘汰”；但资金量过大，风险的控制难度也相对较大。把握这个度的大原则有两条：一是尽力而为，二是量力而行。所谓尽力而为就是最大限度地发挥资金优势，最大限度地调动主观能动性，使投资收益最大化；量力而行是指自营资金量不超过通行财务杠杆标准许可最大量的八、九成。一般而言，自营盘子实行三三制较为妥当，即自有资金、委托资产、拆借资金各1/3；而自有资金又一般是注册资金或实收资本的60%�75%，而80%是个值得充分注意的警戒线。对于一个注册资本为10亿元的券商而言，18亿�22亿元的自营盘较为稳妥。

2.自营资金的配置。在确定了自营盘总量之后，下一个关键的问题就是资金的配置。投资组合和专项项目间的资金分配可能以三七开或四六开为宜。当然，这因券商经营的稳健性程度不同而并不一致；同时，随着证券市场逐步趋于成熟，投资组合所占的资金份额将呈现逐步扩大的趋势。

3.建立集中领导、科学决策、分级管理、及时反馈的自营决策机制和有序、高效、规范的运作机制，切实防范和控制自营风险和政策风险。

4.组织投资决策委员会和风险控制委员会，对自营业务的决策和操作过程进行及时的风险监控和预警。

5.充分发挥资金、财务、稽核部门对自营业务的监督作用。

四、资金管理及其风险防范

证券公司的营运资金主要来自三个方面：股本金、借入款(包括短期拆借与长期债务，例如债券发行)、客户保证金。三部分资金应分户立账、分离管理。证券公司资金管理的原则，首先是安全性，即资金的筹集运用，坚持政策安全、结算安全和投放安全的原则；其次是流动性，及时充分地满足客户或公司对资金的需求，合理调度资金，用活闲置资金；再次是效益性，即高效、规范运作资金，降低资金成本，提高使用效益，从而为公司谋求最大的经济效益。

券商防范资金风险，有以下几种通行做法：

1.资金实行计划管理。资金计划部门结合公司发展规划及业务要求，编制年度资金计划，并核定监控各分支机构的最高限额。资金计划部门负责公司资金的统一存放、内部资金调拨。实行法人统一结算制度，对营业部资金进行及时监控 ，有效防止营业部挪用资金。

2.针对违约风险、信用风险、结算风险等，券商应加强信贷监管技术。成立信贷审核委员会，对贷款证券安排和非担保信贷的客户规定信贷限度、规定风险范围；并及时对抵押价值进行控制，对客户承担的违约风险加以监控。券商对可能承担某些客户不能履约清算交易而造成的信贷风险，可通过每日监控保证金担保水平及必要时追加额外担保来控制此类风险，并通过开发计算机风险控制系统来加强对此类风险的防范。

3.成立风险管理委员会。检查自营账户的构成和每天交易的盈亏情况，掌握各部门头寸、损益和交易策略，用证券组合套期保值技术和自动化分析系统对风险状况加以监控，以确保融资、交易策略保持在可接受的风险参数之内。

我国券商风险管理的现状

除了以上介绍的与券商利润来源密切相关的风险防范以外，建立一套相对完善的风险预警系统是国内券商亟需解决的问题。目前，中国证券业竞争激烈，自1993年以来基本上是3年一个周期，3年后前10位券商的排名总会出现一次大调整。谁能抓住机遇，率先与国际接轨，谁就可能成为下一次大调整的佼佼者。东南亚金融危机与即将加入WTO的双重压力，使得国内券商对风险控制的重视程度有了大幅度的提高。一份非官方的研究报告粗略地表明了目前主要券商的风险控制情况(见表3)。

表3 主要证券公司内部风险控制分值表 单位：分

项目内容台

国泰君安

《浅析我国券商内部风险的评估与控制(第7页)》