美国四大券商业务发展研究

Stanley收购Dean Witter从而获得了信用卡业务，虽然信用卡业务为Morgan Stanley公司增加了每年4.68亿美元净利润，但Morgan Stanley更看重信用卡为公司带来的巨大的客户群。从上面的例子可以看出，证券公司开展信贷业务一方面满足了消费者多样化的需求，另一方面通过信贷业务扩大了客户群，增加了管理下资产的数量。 此外，证券公司的信贷业务与证券业务也是密不可分的，证券公司的许多贷款是以证券的形式发放的，在信贷业务中也包含着证券化创新。

Morgan Stanley Dean witter

Morgan Stanley公司的成立源于1933年公布的Glass-Steagall法案。1935年9月，投资银行业务从J.P.Morgan中分离出来成立了Morgan Stanley公司，成立之初，公司只有7个部门经理和13个员工，但第一年就承销了10亿美元的公募及私募的发行业务，占市场24%的份额。Morgan Stanley在诞生之初就奠定了其今后的市场地位。Morgan Stanley的风格是“我们只以第一流的方式做第一流的业务”。为扩大其经营范围，Morgan Stanley在40年代先改为合伙公司，后在70年代进行公司化改组，并于1986年成为公众上市公司。1997年5月发生了Morgan Stanley历史上最具有决定意义的合并：Morgan Stanley与Dean Witter, Discover & Co.合并为Morgan Stanley, Dean witter, discover & Co.。新成立的公司总市值210亿美元，在证券、资产管理和信用卡发行方面都处于市场领先地位。

1998年，Morgan Stanley Dean witter公司拥有超过45000名员工，在全球22个国家设立482个办事机构。到1998年11月的会计年度，公司实现总收入311亿美元，净利润32.76亿美元，分别比1997年增加15%和24%。

证券、资产管理和使用2

《美国四大券商业务发展研究(第13页)》