美国四大券商业务发展研究

证券业务集中了Morgan Stanley和Dean Witter两大品牌，前者主要为公司、政府和机构服务，后者则集中在个人投资者上。1998年，Morgan Stanley Dean Witter占有全球股票发行市场10.8%的市场份额，居第三位；在全球兼并收购业务中参与的交易金额达5320亿美元，位第三位；在“机构投资者”进行的全美股票研究力量评选中居第二位。在重视机构投资者市场的同时，Morgan Stanley Dean Witter还大力发展零销网络的建设，为个人投资者服务的金融顾问数量1998年达到了11238人，比1997年增加了13%。

Morgan Stanley Dean Witter管理下的资产在1996年有了大幅增长，到1998年管理的资产总额超过3760亿美元。为适应快速发展的资产管理的需要，公司建立了三条分销渠道：1、通过与公司、政府、大学和其它机构的直接关系；2、通过Dean Witter200多万个人客户的直接关系；3、通过经纪公司、银行和融资公司向个人投资者出售Van Kampen American Capital的金融产品。

在信贷和信用卡业务方面，Morgan Stanley Dean Witter公司信用卡开户数达3800万个，居全美第一，管理的消费者贷款额达325亿美元，居全美第四位。

(五)金融市场的开放与证券业发展的国际化。 证券业发展的另一趋势就是国际化。这是由于，美国市场已经形成一定的竞争格局，原有的市场划分难以打破，而海外市场竞争不太激烈；其次，金融市场日益开放，新兴国家经济发展缺乏资金，需要进入资金成本相对低廉、市场规模大的发达国家市场融资。因此，欧洲、中东、非洲、亚洲、拉美等地为美国的证券公司提供了巨大的市场机会。Merrill Lynch公司到1997年已经在约20个国家设立了机构，而三年前只在9个国家有办事处。 券商进入国外市场主要通过两种途径，收购国外的券商和在海外新设立机构。Merrill Lynch公司近两年向海外市场的开拓势头很猛。1998年6月购买了泰国的主要投资银行Phatra Securities Company Limited 51%的股份；又于1998年8月底宣布正式兼并Midland Walwyn Inc.──加拿大最大的提供全面服务的证券公司。同时，Merrill Lynch公司又在海外增设分支机构。在1998年7月1日，Merrill Lynch公司在日本建立美林日本证券公司；接着在7月8日，向英国当局申请在伦敦买下一家邮政局，作为Merrill Lynch在欧洲的总部，充分开发欧洲、中东、和非洲的巨大的市场机会。

(六)证券公司对新科技的利用 计算机技术突飞猛进，尤其是Internet技术不仅给通讯和商业等行业带来了革命性变化，也为证券业务的开展提供了全新的技术手段。证券公司业务的技术创新成为竞争的另一领域。这四大美国证券公司纷纷利用新科技改善服务手段、提高工作效率和开拓新业务。 首先，证券公司改善交易系统，提高计算机性能，保证了电脑交易程序在成交量创纪录时也不会中断。而且投入大量人力、物力解决困扰证券业的“2000年问题”。 其次，建立网上服务系统，改善投资经理或财务顾问对客户的服务。包括建立个人投资者网上账户资料查询系统，客户通过有些公司的账户查询系统还可获得证券公司研究部门的报告。此外，券商还专门编制了为客户提供网上服务的软件，以及公司自己的资产管理软件。 第三，Internet为证券业带来了一种新的