世界主要证券市场新股发行定价方式比较研究

式一览表　　

项目

建议使用时间

主要适用范围

评价

上网定价发行方式

到2005年前基本淡出

流通盘一般较小，新老制度交替，核准制推行过程中反映问题较多时

无法真正反映市场供求状况

有限度地使用网上累计投标发行定价方式（又称为：“改进的上网完全竞价发行定价方式”）

现在开始使用

公开发行规模较大（例如超过8000万股），并引入绿鞋机制

需要积极培育机构投资者，改进的方法能够一定程度上维护中小投资者利益

上网竞价发行定价方式

现在开始使用

公开发行规模较大（例如超过8000万股），可以采用申购倍率改进法、基准价格法

反映大多数投资者的意愿，提倡理性投资，透明度较高

混合招股模式

2006?/FONT>2008年间开始使用

国际化程度较高，本地中小投资者比重仍然较高

资本市场基本开放，可以维护本地中小投资者利益和国际、国内机构投资者利益

　　注：在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐的证券没有利害关系

 

《世界主要证券市场新股发行定价方式比较研究(第16页)》