2004中期上市公司总体财务状况分析
运指数为0.98,比上年同期提高了6.53%,说明A股上市公司收益质量稳步提高,只有经营性收益才是可靠的,可持续的,经营性收益比重的提高有效降低了A股上市公司的营运风险。
(3) 利润协调性评价
2004年中期A股上市公司与上年同期相比主营业务利润增长率为30.80%,其中,主营收入增长率为30.58%,说明A股上市公司综合成本费用率略有下降,对市场竞争的适应能力有所提高,收入与利润协调性较好,未来应尽可能保持对成本与费用的控制水平,进一步巩固企业产品的综合竞争能力。主营业务成本增长率为31.17%,说明A股上市公司综合成本率有所上升,毛利贡献率有所下降,提请上市公司管理者予以重视,应采取有效措施提高成本与收入协调性,加强企业成本的控制水平,使企业在市场竞争中处于有利地位。营业费用增长率为21.75%。说明A股上市公司营业费用率有所下降,营业费用与收入协调性很好,营销费用率的有效降低,使企业的营业利润率进一步提高,未来应尽可能保持对企业营业费用的控制水平。管理费用增长率为17.51%,说明A股上市公司管理费用率有所下降,管理费用与利润协调性很好,管理成本率的有效降低,使企业的营业利润率进一步提高,未来应尽可能保持对企业管理费用的控制水平。财务费用增长率为8.57%。说明A股上市公司财务费用率有所下降,财务费用与利润协调性很好,财务成本率下降,说明企业所筹资金的使用效率进一步提高,未来应尽可能保持对企业财务费用的控制水平。
上市公司整体现金流量分析
1、分析数据与指标(详见表3)
2、现金流量结构分析
(1)现金流入结构分析
2004年中期A股上市公司实现现金总流入241,260,484.07万元,其中,经营活动产生的现金流入为169,782,306.05万元,占总现金流入的比例为70.37%,投资活动产生的现金流入为4,885,354.55万元,占总现金流入的比例为2.02%,筹资活动产生的现金流入为66,592,823.47万元,占总现金流入的比例为27.60%。
(2)现金流出结构分析
2004年中期A股上市公司实现现金总流出241,408,848.63万元,其中,经营活动产生的现金流出为157,568,857.45万元,占总现金流出的比例为65.27%,投资活动产生的现金流出为23,405,472.37万元,占总现金流出的比例为9.70%,筹资活动产生的现金流出为60,434,518.81万元,占总现金流出的比例为25.03%。
3、现金流动性分析
(1)现金流入负债比
现金流入负债比是反映企业由主业经营偿还短期债务的能力的指标。该指标越大,偿债能力越强。2004年中期A股上市公司现金流入负债比为0.06,较上年同期基本持平,说明A股上市公司现金流动性变化不大,现金支付能力与上期相比基本相同,债权人权益的现金保障程度变化不大,未来的负债与现金流量的管理需要进一步加强。
(2)全部资产现金回收率
全部资产现金回收率是反映企业将资产迅速转变为现金的能力。2004年中期A股上市公司全部资产现金回收率为3.15%,较上年同期基本持平,说明A股上市公司将全部资产以现金形式收回的能力与上期相比基本相同,现金流动性变化不大,未来对现金流量的管理需要进一步加强。
4、获取现金能力分析
(1)、销售现金比率 &nb
2004年中期A股上市公司销售现金比率为115.69,较上年同期基本持平,说明A股上市公司获取现金能力依然较强,未来在营销政策的制定与执行方面还应尽可能保持,以提高收益的实现程度。
(2)每股营业现金净流量
2004年中期A股上市公司每股营业现金净流量为0.18元,较上年同期基本持平,说明A股上市公司获取现金能力基本未变,每股资产含金量还有待进一步提高,以降低上市公司的经营风险。
5、财务弹性分析
(1)现金满足投资比率
现金满足投资比率是反映财务弹性的指标。2004年中期A股上市公司现金满足投资比率为0.33,较上年同期基本持平,说明A股上市公司财务弹性基本未变,财务环境变化不大,现金流量状况对投资与经营的满足程度变化不大。
(2)现金股利保障倍数
现金股利保障倍数是反映股利支付能力的指标。2004年中期A股上市公司现金股利保障倍数为1.94,较上年同期基本持平,说明A股上市公司股利支付能力基本未变,经营风险变化不大,现金流量对股利政策的支持力度维持在原来的水平。
6、获取现金风险分析
现金营运指数
现金营运指数是反映企业现金回收质量,衡量风险的指标。理想的现金营运指数应为1,小于1的现金营运指数反映了公司部分收益没有取得现金,而是停留在实物或债权的形态,而实物或债权资产的风险远大于现金。2004年中期A股上市公司现金营运指数为0.68,较上年同期大幅降低,说明A股上市公司现金回收质量快速下降,停留在实物或债权形态的收益比重大幅上升,大大增加了上市公司的营运风险。
(执笔:大连北部资产经营有限公司 王醒 康帅 叶晓彤 荆小光)
表1 A股上市公司整体财务数据对比分析
项目(万元) 2004年6月30日 2003年6月30日 增长情况
货币资金 46,384,914 41,452,004 11.90%
应收帐款 28,544,534 24,000,226 18.93%
存货 55,895,028 44,464,204 25.71%
流动资产 《2004中期上市公司总体财务状况分析(第2页)》
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(3) 利润协调性评价
2004年中期A股上市公司与上年同期相比主营业务利润增长率为30.80%,其中,主营收入增长率为30.58%,说明A股上市公司综合成本费用率略有下降,对市场竞争的适应能力有所提高,收入与利润协调性较好,未来应尽可能保持对成本与费用的控制水平,进一步巩固企业产品的综合竞争能力。主营业务成本增长率为31.17%,说明A股上市公司综合成本率有所上升,毛利贡献率有所下降,提请上市公司管理者予以重视,应采取有效措施提高成本与收入协调性,加强企业成本的控制水平,使企业在市场竞争中处于有利地位。营业费用增长率为21.75%。说明A股上市公司营业费用率有所下降,营业费用与收入协调性很好,营销费用率的有效降低,使企业的营业利润率进一步提高,未来应尽可能保持对企业营业费用的控制水平。管理费用增长率为17.51%,说明A股上市公司管理费用率有所下降,管理费用与利润协调性很好,管理成本率的有效降低,使企业的营业利润率进一步提高,未来应尽可能保持对企业管理费用的控制水平。财务费用增长率为8.57%。说明A股上市公司财务费用率有所下降,财务费用与利润协调性很好,财务成本率下降,说明企业所筹资金的使用效率进一步提高,未来应尽可能保持对企业财务费用的控制水平。
上市公司整体现金流量分析
1、分析数据与指标(详见表3)
2、现金流量结构分析
(1)现金流入结构分析
2004年中期A股上市公司实现现金总流入241,260,484.07万元,其中,经营活动产生的现金流入为169,782,306.05万元,占总现金流入的比例为70.37%,投资活动产生的现金流入为4,885,354.55万元,占总现金流入的比例为2.02%,筹资活动产生的现金流入为66,592,823.47万元,占总现金流入的比例为27.60%。
(2)现金流出结构分析
2004年中期A股上市公司实现现金总流出241,408,848.63万元,其中,经营活动产生的现金流出为157,568,857.45万元,占总现金流出的比例为65.27%,投资活动产生的现金流出为23,405,472.37万元,占总现金流出的比例为9.70%,筹资活动产生的现金流出为60,434,518.81万元,占总现金流出的比例为25.03%。
3、现金流动性分析
(1)现金流入负债比
现金流入负债比是反映企业由主业经营偿还短期债务的能力的指标。该指标越大,偿债能力越强。2004年中期A股上市公司现金流入负债比为0.06,较上年同期基本持平,说明A股上市公司现金流动性变化不大,现金支付能力与上期相比基本相同,债权人权益的现金保障程度变化不大,未来的负债与现金流量的管理需要进一步加强。
(2)全部资产现金回收率
全部资产现金回收率是反映企业将资产迅速转变为现金的能力。2004年中期A股上市公司全部资产现金回收率为3.15%,较上年同期基本持平,说明A股上市公司将全部资产以现金形式收回的能力与上期相比基本相同,现金流动性变化不大,未来对现金流量的管理需要进一步加强。
4、获取现金能力分析
(1)、销售现金比率 &nb
sp;
2004年中期A股上市公司销售现金比率为115.69,较上年同期基本持平,说明A股上市公司获取现金能力依然较强,未来在营销政策的制定与执行方面还应尽可能保持,以提高收益的实现程度。
(2)每股营业现金净流量
2004年中期A股上市公司每股营业现金净流量为0.18元,较上年同期基本持平,说明A股上市公司获取现金能力基本未变,每股资产含金量还有待进一步提高,以降低上市公司的经营风险。
5、财务弹性分析
(1)现金满足投资比率
现金满足投资比率是反映财务弹性的指标。2004年中期A股上市公司现金满足投资比率为0.33,较上年同期基本持平,说明A股上市公司财务弹性基本未变,财务环境变化不大,现金流量状况对投资与经营的满足程度变化不大。
(2)现金股利保障倍数
现金股利保障倍数是反映股利支付能力的指标。2004年中期A股上市公司现金股利保障倍数为1.94,较上年同期基本持平,说明A股上市公司股利支付能力基本未变,经营风险变化不大,现金流量对股利政策的支持力度维持在原来的水平。
6、获取现金风险分析
现金营运指数
现金营运指数是反映企业现金回收质量,衡量风险的指标。理想的现金营运指数应为1,小于1的现金营运指数反映了公司部分收益没有取得现金,而是停留在实物或债权的形态,而实物或债权资产的风险远大于现金。2004年中期A股上市公司现金营运指数为0.68,较上年同期大幅降低,说明A股上市公司现金回收质量快速下降,停留在实物或债权形态的收益比重大幅上升,大大增加了上市公司的营运风险。
(执笔:大连北部资产经营有限公司 王醒 康帅 叶晓彤 荆小光)
表1 A股上市公司整体财务数据对比分析
项目(万元) 2004年6月30日 2003年6月30日 增长情况
货币资金 46,384,914 41,452,004 11.90%
应收帐款 28,544,534 24,000,226 18.93%
存货 55,895,028 44,464,204 25.71%
流动资产 《2004中期上市公司总体财务状况分析(第2页)》
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