民营企业-你打算上市吗

   上市总是大多数民营企业的梦想，无论是国际还是国内，无论是主板还是创业板，每一次相关政策和法规变动，每一次其他公司上市的新闻爆出，无不牵动众多民营企业家的心。 

　　但民营企业应上市吗？一定要走上市这条路？这要从上市究竟能给企业带来什么价值来考量，再结合企业具体的情况作分析。以下是民企上市的几种初衷： 

　　第一、通过上市打造企业“高知名度”光环，建立资本运作的平台。民营企业发展到一定规模，要实现量变到质变，实现“管事、管人、管钱”三级飞跃，进行更高层次—资本层面的运作，应追求公开上市，以实现企业更大的发展设想。但值得注意的是，打造这个光环的初衷必须是为企业更高水平的发展服务，不是为企业家个人的虚荣服务。还有一条，就是企业发展规模、人力资源和管理水平足以利用好这个光环，利用好这个平台，通过成功利用弥补巨额的上市成本。 

　　第二、通过上市摆脱家族的干预，实现管理的规范化。民营企业的产权结构多是一元化结构，使民营企业不敢把财产交给与其没有财产关系的人经营，不能吸引到优秀人才，不能实现管理的规范化。通过公众上市的操作，借用法律和外力的作用，将使企业的资产部分公众化，从而不得不实行规范化管理，为外来优秀人才入驻企业打开了通道。但这样做，并不一定能够成功，成功的前提是企业的创始人和家族高层真心希望实现管理规范化，并有充分准备；而且企业的业务开拓不以个人关系为主要导向，即使出现部分人事波动，也不碍大局。 

　　第三、通过上市进行融资，聚集社会资本，实现快速扩张或资本套现。企业上市能够快速融资，聚集社会资本，或为套现之实，或为扩展资本都可以，这也是很多民营企业追求上市的根本驱动力。但这种价值却蕴藏最大风险，在上市之前，过程极其复杂，成本极其高昂，在上市之后，每年还必须支付巨额的相关管理成本和股利。单纯从套现的角度，则不一定是最佳套现方式，企业间并购同样可以实现。如果民营企业的目的是单纯的融资或套现，则上市并非好的解决方案。 

专家点评 

　　潘诚(安徽大道博一管理咨询有限公司董事、博士) 

　　我国民营企业产权结构大多是一元化结构，发展到一定程度，不可避免地会出现诸多问题。一是企业无法摆脱家族的干预，严重制约着企业的进一步发展。二是人才选择范围小。一元化的产权关系使民营企业不敢把财产交给与其没有财产关系的人使用，因此无法选择到最优秀的人才。 

　　很多民营企业在规模达到一定程度后自然地选择了上市。其动机主要有二：一是通过上市变革产权结构、规范企业管理；二是融资，通过资本市场聚集社会资本，实现快速扩张。 

　　企业谋求上市本身无可厚非。但把上市当成企业追求的全部和终极目标，只注意到上市可能带来的利益，而忽视了企业在追求上市过程中和上市后现实存在的风险，则可能会使企业走上一条不归之路。 

　　尤其对于大多数民营企业，承担政策风险、信誉风险、资金风险、经营风险的能力并不强，同时内部管理基础薄弱，财务管理状况缺乏透明度，企业综合实力不强，行业地位不突出，股权结构过于集中，要完成上市辅导、审计、包装等等漫长的过程，其成本之大，时间之长可想而知。如果以上市来促进管理的规范化，不失为合理的长远目标，但以上市来缓解资金紧张的压力，可能“远水解不了近渴”。 

来源：民营经济报

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