关注上市公司高派现

报的假象。 
　　另一方面，高送转股对上市公司经营业绩的要求也很低。即使公司亏损，只要具有高额的资本公积金，则可以通过转增股本达到同样的效果。在这22家高送转股的公司中，有15家公司的每股收益低于每股送股的数额。换言之，这些公司的送股比例已经超过其当年所赚取的利润了。 
　　 
　　高送转对未来融资有利 
　　在22家高送转股公司中，流通股本小于1亿股的公司就有15家，其中7家公司的流通股本不到5000万股。由此可见，流通股本小的公司更倾向于高送转股。尤其是对于新上市不久的次新股而言，上市时积累的高额资本公积金更为其提供了得天独厚的条件。公司通过高比例送转股，可以扩大股本、降低股价，从而有利于未来再融资。道理很简单，在融资额不变的前提下，较低的配股或增发价更加容易吸引投资者认购。 
　　 
　　炒家凭借利好出货 
　　利用高比例送、转股的利好出货往往是机构在股市中牟利的常用手段。我们的实证分析表明高送转股的表现明显好于指数。从去年3只高送转股公司股票的市场表现来看，在除权之前股价都有过相当活跃的表现，除权后则以低迷探底为主。因此，不能排除有一些机构利用内幕信息使上市公司的高送转成为出货的手段。 
　　 
　　 (全文执笔：赵强、王云、鲁艳飞、高广阔、张伟杰、伍祁平、邓红梅) 
　　 本文原载于《中国证券报》
　　 
 

《关注上市公司高派现(第3页)》