外资并购上市公司的利弊分析

站在一个起点上；（2）外资并购信息披露要全面。要将外资并购的目的、内容，风险因素、主要合同和重大诉讼等一并进行公告；（3）外资并购信息披露要规范。只有规范外资并购的信息披露制度，才有可能在一定程度上抑制券商利用外资并购的题材大幅炒作，扰乱证券市场的正常秩序。

　　（三）防止形成行业垄断
　　国内的上市公司一般都是规模较大，在所处的行业中市场占有率较高，处于领先的地位。如果不对外资并购上市公司加以控制，让其过度发展，则可能影响市场竞争状况，导致市场结构的变化，甚至形成行业垄断。（1）市场条件不变的情况下，过度并购将减少市场上的竞争者，导致行业的集中。少数几家取得市场支配地位的公司为了实现垄断利润，可能会通过公开的或秘密的手段，就产品的销售价格、销售数量、销售地域达成某种协议。少数公司共谋的结果，就会使得市场这只“看不见的手”失去其调节资源配置的作用；（2）过度并购将导致市场的垄断，从而限制竞争。当外国大公司通过并购上市公司，获得相当大的市场份额，对市场具有足够影响力的时候，就可以单方采取限制竞争的经济行为，如单方涨价、限制生产数量等；（3）过度并购将提高进入市场的障碍。外资过度并购上市公司，对该行业新进入的竞争者将形成规模经济障碍、资源障碍和资金障碍。当其一市场被少数大企业所占领，从而具有规模经济优势时，新企业进入就会有很高的“进入门坎”。外资并购上市公司后，不仅在产品上形成垄断，而且在原材料、专业技术等方面也具有垄断优势，使新进入者要获取这些资源的成本大大增加。外资并购上市公司，使得公司规模扩大，提高进入这一行业的最低资本要求，新进入者如不具备一定的初始资本量，则无法进入该行业参与竞争。
　　对外资并购上市公司可能引起的垄断，应采取的措施如下：（1）抓紧制定实施反垄断法。为了保护竞争，绝大多数市场经济国家都颁布、实施了反垄断法。如美国的反托拉斯法；（2）降低高进入壁垒行业的“进入门坎”。外商的资金、技术实力较为雄厚，并购国内上市公司一般会提高进入相关行业的门坎。所以，政府应该在法律或行政法规方面实行宽松政策。如放松经营许可证的发放，放宽经营范围和经营条件等，努力降低有关行业的“进入门坎”，增加竞争者，让竞争机制更有效地运行。（3）扶持中小企业发展。中小企业在反垄断方面发挥着不可替代的作用。我国应像美国等西方国家一样，重视中小企业的发展。在融资、技术市场、信息获得等方面制定优惠政策，对中小企业进行一定程度的扶持。

　　（四）防止国家经济安全受到威胁
　　国际上，国家经济安全问题已引起越来越多的国家的重视。在经济全球化的大背景下，我国经济发展过程中的国家经济安全问题已经日益突出。所以，国家在《关于向外商转让上市公司国有股和法人股》的通知中强调，向外商转让上市公司国有股和法人股时，应当符合《外商投资产业指导目录》的要求。凡禁止外商投资的，其国有股和法人股不得向外商转让，必须由中方控股或相对控股的，转让后应保持中方控股或相对控股地位，从而确保我国经济运行和发展的安全。

【参考文献】
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　　[5]孟凡艳，刘林平.外资并购板块将成为股市热点[J].财经界，2002，（1）.

本文转载自《商业研究》

《外资并购上市公司的利弊分析(第2页)》