我国上市公司分行业成长性分析

造业、电子元器件制造业、电器机械及器材制造业等11个行业所属上市公司。 
　　综合来看：（1）连续3年主营收入增长率均高于市场整体平均水平的，只有农业、电子元器件制造业等行业所属上市公司；（2）如果对连续3年的主营收入增长率进行算术平均，则“有色金属冶炼及压延加工业、石油加工及炼焦业、农业、金属制品业、综合类、电力蒸汽与水、交通运输仓储业、电子元器件制造业、造纸及印刷业、专用设备制造业、医药制造业、电器机械及器材制造业"等行业所属上市公司的主营业务增长率要高于深沪两市上市公司的平均水平。 
　　2、从主营业务利润变化看行业成长性 
　　从各行业各年的主营业务利润的变化上看。（1）在2000年，金属制品业、采掘业、造纸及印刷业、专用设备制造业、有色金属冶炼及压延加工业、房地产业、电子元器件制造业、纺织服装业、医药制造业、石油加工及炼焦业、黑色金属冶炼及压延加工业、非金属矿物制品业等12个行业所属上市公司的增长率高于深沪两市的平均水平；（2）在1999年，化学纤维制造业、电子元器件制造业、有色金属冶炼及压延加工业、石油加工及炼焦业、交通运输仓储业、医药制造业、非金属矿物制品业、电力蒸汽与水、电器机械及器材制造业、综合类、农业、食品饮料、化学原料及化学制品制造业等行业所属上市公司的主营利润总额高于深沪两市的平均水平；（3）1998年，有色金属冶炼及压延加工业、金属制品业、农业、建筑业、文化传媒业、电力蒸汽与水、医药制造业、房地产业、塑料制造业、交通运输仓储业、普通机械制造业等11个行业所属上市公司的主营利润增长率高于深沪两市平均水平。 
　　综合上看：（1）连续3年主营利润增长率高于市场平均水平的行业仅有“有色金属冶炼及压延加工业、医药制造业"两个行业的上市公司；（2）若以3年主营利润增长率的平均值作为比较对象，则“有色金属冶炼及压延加工业、金属制品业、医药制造业、石油加工及炼焦业、电子元器件制造业、农业、电力蒸汽与水、化学纤维制造业、交通运输仓储业"等行业所属上市公司主营利润增长率高于市场平均水平。 
　　通过与主营收入的变化情况对比来看，虽然 “农业、电子零部件制造业"上市公司连续3年的主营收入的增长率均高于市场平均水平，但其主营利润的增长却无法保持同步；3年平均主营利润增长快于平均水平的行业中，“有色金属冶炼及压延加工业、金属制品业"等类上市公司基本能与主营收入的增长同步，“电子元器件业"上市公司的主营利润增长率要低于其主营收入的增长，“医药制造业"上市公司的主营利润的增长明显快于其主营收入的增长。关于这一点，也可以从1997－2000年各行业所属上市公司毛利率及其变动趋势上反映出来（参见表5）。 
　　3、从净利润变化看行业的成长性 
　　从各行业各年的净利润的变化上看。（1）在2000年，“文化传媒业、石油加工及炼焦业、批发和零售贸易、专用设备制造业、采掘业、非金属矿物制品业、房地产业、造纸及印刷业、纺织服装业、有色金属冶炼及压延加工业、社会服务业、黑色金属冶炼及压延加工业、电力蒸汽与水"等行业上市公司的净利润增长率明显高于市场平均水平；（2）在1999年，“石油加工及炼焦业、综合类、房地产业、电子元器件制造业、化学纤维制造业、交通运输仓储业、医药制造业、专用设备制造业、普通机械制造业"等行业上市公司的净利润增长要快于市场平均水平；（3）在1998年，“有色金属冶炼及压延加工业、农业、建筑业、金属制品业、电力、蒸汽与水、电器机械及器材制造业、文化传媒业、食品饮料、纺织服装业、造纸及印刷业、交通运输仓储业、采掘业、塑料制造业、专用设备制造业、信息技术业" 等行业上市公司的净利润增长率高于市场平均水平。 
　　综合来看：（1）净利润连续3年增长情况。统计显示，无一个行业的净利润增长率连续3年高于市场的平均水平，其中在2000年与1999年连续2年高于市场平均水平的行业仅有“专用设备制造业、石油加工及炼焦业、房地产业"，而这些行业恰是1998年业绩大滑坡的行业。（2）净利润3年平均增长情况。从3年净利润增长率的算术平均值上看，“石油加工及炼焦业、房地产业、文化传媒业、电子元器件制造业、专用设备制造业、有色金属冶炼及压延加工业、化学纤维制造业、采掘业、非金属矿物制品业、交通运输仓储业、纺织服装业、电力蒸汽与水"等12个行业上市公司的净利润增长率要高于市场平均水平。 
　　4、行业成长性的综合评价 
　　要评析行业的成长性，需要综合行业成长性的各项指标，按前文对行业成长性的界定，我们根据主营收入、主营利润与净利润的增长情况，按一定的权重进行加权，从而得到各行业的综合成长率。 
　　从上市公司的分行业统计结果，我们可以初步得出上述29个行业（子行业）的成长性： 
　　（1）基础产业类成长性较好

 
　　在对最近3年29个行业的成长性统计中看出，石油加工及炼焦业、有色金属冶炼及压延加工业、电子元器件制造业、房地产业、专用设备制造业、农业等行业的成长性最好，上述行业都是服务于国民经济的基础类产业，由于我国经济持续稳定增长，加之我国工业化水平仍相对较低，相信在较长时间内上述产业仍有一定的发展空间。 
　　石油加工及炼焦业的成长性高居第一位，其主要原因是1998年开始的全球石化行业的快速复苏，特别是价格的较大回升，这使得该行业的主营收入、主营利润在最近3年内都有较快的增长。但值得注意的是，随着中国主要石化产品价格与国际市场的接轨，国际原油价格的居高不下与波动频繁也使石化企业准确把握市场波动脉博的难度加大，2001年下半年的石油加工与炼焦业可能出现类似于1998年的情况，即主营收入与主营利润增幅较大，但净利润可能出现大幅下滑。 
　　有色金属冶炼及压延加工业在29个行业近3年的增长中排名第二，其产品是重要的基础原料或战略物资，广泛应用于国防、建筑、机械、电子、汽车、冶金、包装等行业，与人民生活也密切相关，从建国初到现在都保持着较快的成长性，我国10种常用有色金属的产量已经达到1999年的680万吨，跃居世界第二位。但是不可忽略的是，近3年有色金属冶炼及压延加工业增幅迅猛，与“1996年在LME发生的住友事件使国际有色金属市场元气大伤"有重大关系。住友事件之后，有色金属价格开始一路下滑，加之亚洲金融危机的影响，有色金属价格一路走低，至1998年中期才止住跌势，其整体价格下跌达40％左右。于是，从此时开始价格快速反弹，给全球有色金属冶炼及压延加工业带来快速复苏机会，我国有色金属冶炼及压延加工业在最近3年的主营收入、主营利润与净利润都出现了快速增长的态势。 
　　电子元器件制造业在行业成长性中排名第三。该行业较具代表性的公司包括风华高科、深天马、超声电子、联创高科、上海贝岭等公司，它是信息产业、家用电器行业等的基础配套部分，而这些行业在最近3年的产销量都有较大的增长，市场规模扩大相当快，这使电子元器件制造业具有较好的发展环境。 
　　房地产行业走出低谷。从房地产业最近3年的运行状况来看，由于我国经济继续保持较高的增长率和居民收入的提高，以及通过前些年的宏观调控挤出了大部分的房地产泡沫，开发商的经营业绩已经或者正在改善，房地产的开发面积、销售状况以及价格指数都明确显示出整个行业快速升温的迹象。 
　　专用设备制造业涵盖医用设备、电工电器、数控机床、纺织机械、工程机械、航空设备、农林机械等，该行业是工业基础装备部门，近年来工业形势进一步转好带动了该子行业的快速发展。据统计，2000年全国机械行业产品销售收入比上年同期增长16.25％（全行业企业盈亏相抵后实现利润575.78亿元，2000年更比上年同期增长47.09％），其中机床工具的增幅达29.6％、农业机械的增幅达13.49％，工程机械、石化通用、电工电器、食品包装机械等专用设备制造也保持了较快的增幅。 
　　（2）医药、交通运输、农业等行业增长平稳，波幅不大 
　　从近3年的情况来看，医药行业的主营收入、主营利润与净利润保持着相对平稳的增长态势。从行业属性上看，医药行业关系国计民生，与人的生命健康密切相关，是我国重点支持的产业，也是世界贸易增长最快的5类产业之一，具有良好的发展前景，被称为永不衰落的朝阳产业。目前医药行业在我国国民经济生产总值中所占比例虽然不高，约为3％，属于非支柱性产业，但在国民经济的地位极其重要，且影响越来越大。 
　　按中国证监会对上市公司的行业划分，交通运输与仓储业主要涵盖了航空运输、水路运输、公路运输、铁路运输、管道运输与运输辅助设施（如港口、机场等）。受产业分工的进一步深化，地区间、产业间对物流业务的要求越来越高，同时社会发展使人口的流动性增强，使行业近年来一直保持着一个平稳的增长态势，但增幅不大。据统计，2000年全社会货运量达到134亿吨，货物周转量达到43373.5亿吨公里，分别比1999年增长3.6％和7.1％；全社会客运量达到146亿人，旅客周转量达到12216亿人公里，分别比1999年增长4.7％和8.1％。  《我国上市公司分行业成长性分析(第2页)》