上市公司控股权二次转让的实证研究

　

　

由图表可以看到，个别股票在二级市场的走势明显优于大盘，而比较这些股票的股价与大盘的标准差（见表9），股价的标准差大于大盘，说明控股权两次转移的上市公司的股票价格存在较大的非系统风险，这值得二级市场投资者注意。如果说风险与收益是相互匹配的，那么控股权发生转让的上市公司存在较大的获利机会。

表9 控股权转让前后股价与大盘标准差情况表 　

转让1前

转让1后

转让2前

转让2后

股价标准差

0.823631

0.322467

0.656663

0.395962

大盘标准差

0.349492

0.214405

0.127867

0.207814

《上市公司控股权二次转让的实证研究》