“几人真是经纶手？”从美国证交会领导班子看证券监管的两条路线斗争

　　“公平披露规则(The Fair Disclosure　Rule)是要禁止大券商的选择性披露。整合会计事务所是要棒打鸳鸯，强行将会计所的审计和咨询业务拆开。在《个人诉讼改革法》问题上，戈尔德施密德伙同列维特，采取了挖墙角的做法。《个人诉讼改革法》由会计事务所鼎力推出，是对广大中、小投资者的反攻倒算，限制了他们诉讼的权力。”

 

　　安然公司暴病，美国各路英雄损失惨重，连城市银行这样的大户，也有8亿美元的贷款套在里面。美国广大中小投资者更是痛心疾首，百感交加。他们开始怀念证交会的老主席列维特。老主席当初就苦劝大家看紧会计事务所，可好汉们不听。现在有了血的教训——“不听老人言，吃亏在眼前”。

 

　　还有人开始怀疑证交会现任领导，怀疑证交会的领导是不是剥削阶级的代理人。在以前，即便证券市场狼烟四起，火是很少烧到证交会门前的。证交会高高在上。现在人急了，满眼看出去都是敌人，很有一点“怀疑一切，打倒一切”的意思。一夜之间，证交会主席的位置突显重要，有点我们的“两淮巡盐使”的意思了。历史上，“盐”曾经是很金贵的商品，事关国计民生，也有人借此发了财。今天，大概只有证券可以与之媲美。

 

　　现任证交会主席彼特是共和党人，共和党人与大券商和大会计师事务所的关系都比较深。“牛吃草，马吃豆”，什么阶级说什么话。彼特在野的时候，长期充当大会计事务所的律师，拿他们的钱，替他们消灾。如果彼特自己引退，那当然是再好不过。但彼特没有这个意思。此兄无过大错；不仅是无大错，就是没有什么错。彼特上台不过一、两年，尽管他反对老主席列维特的既定方针，尽管他想全面反攻倒算，也还是心有余而力不足——时间不够，他的党羽也还没有到位。

 

　　彼特不走，民主党人也拿他奈何不得。证交会主席这个位置谁要是坐上去了，总统也没有办法，不能随便要他辞职。而一般的部长，总统是可以随意撤换的。而且部长们上任前先写好一份辞呈，签上名字，留出日期空白，总统随时填上日期后就可以向外公布了。

 

　　怎么办?国会中的民主党准备掺沙子，推出一位自己的同志去担任副主席。找谁哪?找来找去，他们找到了老英雄戈尔德施密德。这是他们信得过的人。

 

　　1998-1999年，戈尔德施密德在证交会干过一任首席律师。时间不长，但此兄一年中便干了三件“大事”：(1)推出公平披露规则；(2)整合会计事务所；以及(3)反对并限制《私人诉讼改革法》。公平披露规则是老主席列维特的骄傲，但具体工作是由戈尔德施密德做的。所以说，两人同是该规则的双亲。公平披露规则(The FairDisclosure Rule)是要禁止大券商的选择性披露。整合会计事务所是要棒打鸳鸯，强行将会计所的审计和咨询业务拆开。在《个人诉讼改革法》问题上，戈尔德施密德伙同列维特，采取了挖墙角的做法。《个人诉讼改革法》由会计事务所鼎力推出，是对广大中，小投资者的反攻倒算，限制了他们诉讼的权力。所以戈尔德施密德拼命要缩小该法的适用范围。

 

　　民主党议员急公好义吗?恐怕不是。民主党人并不是想中、小投资者所想，急中、小投资者所急。但华尔街是共和党的地盘，他们从这里可以筹得大量的政治捐款。既然如此，民主党就是要唱唱对台戏，借力打力，为广大股民出口恶气。这就是民主的胜利，这就是股民的胜利。

 

　　“诉讼很重要，法律的规范作用通过诉讼才能体现出来。法律的牙齿必须要咬几次人才能有威慑力。还有，法律、法规需要进一步解释，通过诉讼进一步界定。立法过程中，利益集团需要通过对话达成妥协。诉讼是特殊形式的对话。”

 

　　请戈尔德施密德出山也就是这个意思，就是要借助钟馗打鬼，要批判共和党人的反动路线。但美中不足的是，即便戈尔德施密德重返证交会，老英雄也只能屈就副主席，而且不过是四位副主席中的一位。证交会副主席的英文是“Commissioner”，比较有美国特色的东西。美国的一些城市，由市民选出来的三、五、七位委员管理。纽约市仍然沿用这种委员制。现在许多地方已经改叫管理理事会了。公园、卫生或公立教育方面仍然用这一方法。证交会的四位副主席都是平起平坐，不像一般的部，都有一位第一副部长。

 

　　副手有颇多苦衷，平常辛苦得要命，而第一把手则出入于各种社交场合，频频亮相。最苦的是，第二把手要有什么好的想法，也只能默默地在心中反响。遇到开明一点的第一把手，金点子有幸被采纳，那也是光荣归功于第一把手。当个副主席还不如当个首席律师。首席律师管诉讼，直接向主席负责。首席律师是证交会的第二位神仙(第一位神仙应该是主席)。

 

　　美国证交会即有首席律师办公室，又有法律部。首席律师负责诉讼。诉讼很重要，法律的规范作用通过诉讼才能体现出来。法律的牙齿必须要咬几次人才能有威慑力。还有，法律、法规需要进一步解释，通过诉讼进一步界定。立法过程中，利益集团需要通过对话达成妥协。诉讼是特殊形式的对话。

 

　　很奇怪，戈尔德施密德和彼特两人同名，都叫“哈维”(Harvey)。但两人的共同之处也仅限于此。哈维·戈尔德施密德的姓“戈尔德施密德”(Goldschmid)是德国人的姓。犹太人也有姓这个姓的，美国的不少犹太人就是德国移民的后代。而彼特(Pitt)这个姓是典型的英国姓。

 

　　彼特长期当律师，在商界的人脉很深。戈尔德施密德的职业是教书，长期在哥伦比亚大学法学院教法律。美国教授的理想主义色彩比较浓。当然，如果有什么大的油水，教授同志也是耳聪目明，问讯于千里之外。戈尔德施密德教授也嫉恶如仇，把股民的安危冷暖时刻挂在心上。但他这种思想是哪里来的?是头脑中天生固有的吗?是从天上掉下来的吗?不是的。教授同志只不过是人有些小聪明，所以“独抱清高”，轻易不肯为剥削阶级和压迫人民的人卖命。这样一来，他们赚的钱就比较少。钱赚的越少，他们对吃夜草、发横财的不良现象越是不满，比较愿意为弱势群体奔走呼号。当然，你也可以比较赞美地说，教授们有些真才实学，所以想凭本事谋身。凡事不愿做太多的手脚，希望有比较公平的竞争。

 

　　两人的长相差别也很大。彼特留着满脸胡子，有点虚张声势的意思。“如果没有一个坚强的下巴，需要留个大胡子”。这是美国犹太作家伯纳德·马拉默德的观察。而英国作家格林·格兰姆(少数应该得但没有得到诺贝尔文学奖者)则说：“没有自信的人才留小胡子。”(这话我爱听。日本人岛国心态，所以喜欢留“仁丹胡”。可惜他们现在不留了)。彼特留胡子，留了个大胡子。是不是他也没有一个坚强的下巴，也有点不太自信?

 

　　戈尔德施密德是位长者，比较的慈眉善眼

。面相这东西我们也是要看一点的。要我们看，成克杰、胡长清看上去很猥琐。在一个最伟大的文明古国里，这样的人能够身居高官，想起来对人类都要失去信心。不过，安然公司之后，我们这里的爱国之情普遍回升。安然公司的前董事长肯尼斯·雷的身高、面相与成克杰很像，獐头鼠目，一脸猥琐。彼特不像肯尼斯·雷那样猥琐，但面相也不太好，没有“东方红，太阳升”的样子。

 

　　在《个人诉讼修改法》的问题上，戈尔德施密德与彼特两人也是针锋相对。《个人诉讼修改法》限制了广大股民的诉讼权利。而戈尔德施密德首先是支持当时的克林顿总统否决了该法案。按照美国《宪法》，总统可以否决国会通过的任何法案。而国会可以以三分之二的压倒多数再次通过总统否决的法案。美国国会这样做了。《个人诉讼修改法》胜利诞生。

 

　　这不是冒天下大不韪吗?选民关心证券法的并不是太多。这里毕竟有个选择，我们可以不买股票，没有人强迫公民买股票。当然，这种自由是有限制的。利息和税收也影响到人们投资股市的热情。所以说，不管是弄潮投资的，还是旁观逍遥的，公民都应该关心股市大事，把股市运动进行到底。

 

　　“市场经济与政府监管应该相互配合，相互牵制，两者的结合应该成45度的抛物线，将水柱尽可能射得远，最大限度地扬长避短。但这个点在哪里，那就是艺术，必须不断修正，不应该从一个极端到另一个极端。”

 

　　戈尔德施密德不甘心失败，又指挥手下打子两场诉讼，限制该法的适用范围。彼特上任一年，也做了不少事，耍了不少的花腔。还是在披露限期方面很下功夫。首先是缩短了不少问题的披露时限，其目的是减少时间差，减少内幕知情人进行内幕交易的可乘之机。再就是扩大披露内容。比如，公司丢掉大客户这种事也要披露。对会计事务所来说，合伙人不能长期为一家客户服务，必须按期轮换，以免他们日久生情。

 

　　人们普遍认为，会计行业的自我监管形同虚设，所以有人提出，由证交会为公司指定会计事务所。彼特正在竭力阻挠这种企图。我想他是对的。这不是要引火烧身吗?以前群众愤怒的烈火还没有烧到证交会来。貌似公正。而且证交会

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