互联网对证券市场及证券监管的影响

同于现有法定的"证券经营机构"，在运营过程中伴随着较高的价格形成功能，当这种价格形成功能发展到一定程度时，将具有证券交易所类似的市场职能。对此类系统如何定位与管理是目前国外的一个新课题。对此，日本证券业提出了自己的观点，其一，必须从法律高度上对这一交易系统实行适当的监管，防范违规交易；其二，当这类交易系统具备与证券交易所相似的价格形成功能时，那么就有必要对这一交易系统实行与证券交易所相同的管理；其三必须制定适用于网上交易系统的交易规则，以引导网上交易系统的正确发展。课题组还认为，如果这类交易系统被视作交易所时，必然存在着传统交易所与这种电子网络交易所之间的竞争，那么彼此之间的竞争行为也在监管之列。 

　　 

　　美国对另类交易系统的监管采取了灵活的监管规则，对另类交易系统可以允许其注册为经纪-交易商，也可以注册为交易所。注册之后受制于相应的监管规则监管。 

　　 

　　来源：广发证券  
 

《互联网对证券市场及证券监管的影响(第5页)》