B股市场两个特性的研究

当市场行情看好，投资者积极购买时，由于股票稀缺，行情上涨异常迅速，数天之内股指成倍上升，构成市场向上波动时的特点。

当市场行情趋淡，则反映出流通性差的另一方面，即寻找交易对手的困难。一个市场流通性的好坏，取决于参与市场的投资者数目，而不是参与市场的资金。因为流通性是由市场中持有不同观点的投资者提供的，当投资者越多，持有不同观点的人越多，寻找交易对手越方便。在一个投资者数目相当有限的市场中，为了消化一定量的卖盘，必然等待相当长时间，才能累积足够多的接盘，完成交易。因此，在小规模市场中当卖方占主导时，行情的走势以阴跌为主，即下跌的时间漫长，日成交稀少。对于市场整个周期而言，涨的时间少，跌的时间多。要改变这种市场节奏，关键不在于股票数目的增加、入市资金的增多，而在于投资者数目的扩大，而B股投资者资格在法律上有众多限制，因此便构成市场发展的难题之一。

上述B股市场两个特性，都可能在境内投资者大规模变通入市情况下完全改变。这两个特性都建立在B股市场以境外投资者为主体的基础上，从投资者角度来研究市场的。构建一个以境内投资者为主体的B股市场当然是解决问题的最直接办法，只是如果这样，B股市场引进外资及投资理念的功能是否还能得到保障？