美国NASDA市场信息披露制度

自身的市场监察部以外，还有NASD的市场管理部，而纽约交易所对市场信息披露的自律管理主要靠其自身进行。

　　2．上市公司信息披露的内容有微小差异。两个市场上市公司信息披露的内容基本是上相同的，仅存在一些微小差别，如SEC制定的表格10－C，仅适用于在NASDAQ上市的公司，当其流通股的变化超过5％时，或上市公司名字发生改变时，就应该向SEC递交该报告。但该表格不适用于在纽约证券交易所上市的公司。

　　3．交易所交易信息披露存在重大差别。由于两个市场实行完全不同的交易机制，因此在交易信息披露方面存在着较大的差异。纽约交易所实行专家辅助的竞价交易制度，而NASDAQ实行的是以做市商制度为主的交易机制。由于在集合竞价市场，价格本身就反映了全部订单流量的累积信息，市场的透明度较高；而在做市商市场，没有买卖订单汇总的机制，价格由分散的做市商自己报价，因此投资者不能充分了解市场供需的基本情况，市场透明度较低。此外，纽约交易所对预先开盘有一系列规定，能够使交易双方了解市场中的不平衡态势，有助于提高市场交易的透明度。一般认为，纽约证券交易所交易信息的透明度要优于NASDAQ市场。

　来源：《创业板市场前沿问题研究》深证证券交易所综合研究所

《美国NASDA市场信息披露制度(第6页)》