美国银行与证券业的“金融防火墙”

J ·L·Pierce)认为应首先明确金融管制的目标。他认为金融管制的目标不在于保护银行，保证货币体系——交易中介和支付系统的高效和稳定才是本质上的和最重要的。为什么金融管制的目标不是保护银行呢?皮尔斯认为：既然关键在于严格管制好货币系统，保证其稳定和高效，那么由哪个机构来执行这项重任是无关紧要的。按照皮尔斯设计的蓝图，现有的银行业务要分成两大块：货币块与非货币块，并相应成立两个公司：货币业务公司(Monetary Service

Companies，简称MSCs)与金融业务公司(Financial Service Companies，简称FSCs)。前者提供计息并可随时提取的支票存款帐户，并由联邦提供全金额保险；后者可经营除货币业务以外的一切金融业务：贷款、发行CDs、共同基金、证券承销、交易等。两者在银行可并存，人员、设备、办公场所可共用，但在资金上严格分隔，后者的倒闭与前者无关。前者旨在维持货币体系的稳定：人们可随时存取，不用担心存款损失，因而不会去挤兑；支票存款帐户按市场利率计息，人们用不着转移资金寻找高收益。后者为人们提供了各种风险不一的金融服务，包括银行储蓄、为消费者及工商业提供贷款、保险、共同基金、证券承销和交易。前者因有联邦提供存款保险且MSCs的资产仅限于投资在国库券、信用等级很高的商业票据上而具有很强的稳定性。后者将只接受有关的反垄断法、证券管理条例等。“格拉斯——斯蒂格尔法”完全被废除了。由于FSCs的所有负债不受联邦保险，投资者将不受联邦保护。

皮尔斯的思路很新颖，但引起的争议也很大，他本人也认为到下一次金融危机爆发时，自己的主张才会有实施的可能。

在皮尔斯那里，“格拉斯——斯蒂格尔法”完全没有争议的必要，因此也遭到了最为彻底的否定。

《美国银行与证券业的“金融防火墙”(第4页)》