开放式基金流动性风险何在

让投资者在购买和赎回时慎重抉择,减轻基金赎回压力,以此来防范流动性风险,同时要合理确定开放式基金的规模。另外,可在同一基金内实施不同基金品种的互换,这样可把投资者欲撤出的资金留在本基金管理公司内,以减轻现金兑付的压力和流动性风险。建议加强对开放式基金在资产变现性方面的信息披露要求,以正确引导基金投资者。 

    4、实证分析表明目前我国基金管理水平还不高,基金管理者的能力有限,因此应借鉴成熟市场的流动性管理经验,制订有关法律法规对开放式基金流动性风险进行有效管理,选择合适的流动性风险管理战略(资产流动性战略、借入流动性战略、平衡资产和负债的流动性战略等)。改革基金管理者的报酬提取方式、降低流动性成本、提高基金经营运作能力。 

    表1 不同类型基金持有股票的流动性K-W检验 
样本                开放式基金     封闭式基金     K-W     P 
                      流动性         流动性 
总体                   80.00          83.80       0.98  0.32

1 
华安基金管理公司       78.50          93.35       0.87  0.351 
南方基金管理公司       75.00          83.65       1.51  0.218 
华夏基金管理公司       86.95          77.00       0.24  0.626 

    表2 开放式基金流动性赎回风险(2002年第一季度) 单位：万 
基金名称   年初基金   一季度末   减少份额   减少比例 
           份额       基金份额 
华夏成长  323683.01   318177.92  -5505.08    -1.7% 
华安创新  500228.47   479299.27  -20929.19  -4.18% 
南方稳健  348699.86   318308.41  -30391.44  -8.72% 

    表3 开放式基金出现大规模赎回现象(2002年第四季度) 
基金名称       上季末      上次公布基金 
               份额(亿份)  份额(亿份) 
华安创新        46.85        50.03 
华夏成长        41.64        41.84 
南方稳健成长    31.65        34.11 
国泰金鹰        26.15        25.78 
鹏华行业成长    37.24        38.60 
富国动态平衡    39.0         46.17 
易方达平稳增长  41.73        46.78 
南方宝元债券型  39.64        49.03 
融通新蓝筹      18.67        22.19 
博时价值增长    28.08        30.47 
长盛成长价值    20.11        31.67 
宝盈鸿利收益    11.79        14.46 
华夏债券        37.00        51.33 



　　

《开放式基金流动性风险何在(第3页)》