农业产业化：一个资本市场的视角

比用传统粗放喂养方式增加收入50元，全省实行饲料行业管理以来的15年间，共为饲养户增加收入134亿元。
　　湖南金健米业股份有限公司作为我国首家粮食上市企业，坚持农业产业化的发展方向，按照“公司＋农户＋市场”的运作机制，依托资本运营，大力实施科技兴农战略和品牌战略，带动农业结构调整和农民增收，成功地创造出了一条科技作动力、科技为纽带，公司加农户、企业联基地的农、工、科、贸一体化的现代农业产业经营模式，成为了全国农业产业化经营重点龙头企业、中国优秀食品工业企业和国家水稻工程优质米示范基地。金健米业除本身经营业绩良好外，还发挥了较强的带动作用。该公司的优质稻油基地扩展到12个县（市）的80多个乡（镇），面积达到100多万亩，带动农户35万户，1998、1999年两年为基地农民增加收入1.3亿元，实现了农业增产、农民增收、企业盈利的目的。
　　（二）资本市场推进农业产业化功能分析
　　1.促进农业企业以资本为纽带的利益机制的形成。强化农业龙头企业与农户的利益关联机制，形成“风险共担、利益均沾”的利益共同体，是农业产业化经营能够持续发展壮大的关键。目前，各级政府和龙头企业都在探寻利益关联机制的创新。而不少地方农业产业化经营实践都不同程度地碰到了利益机制问题的困惑。大量实地调查的情况表明，只有推行股份制和股份合作制，让农民以股东的身份参与到农业产业化经营中去，并通过在资本市场上的运作，在农业产业化经营的各个环节之间建立起相互持股、参股、控股关系，形成以资本为纽带的利益关联机制，将农产品的生产、加工、销售联结在一起，形成产加销一条龙、贸工农一体化的利益共同体。通过这个途径，使第二、第三产业的利润向农业产业转移，使农民真正分享到加工和流通环节的利润。
　　2.突破农业产业化经营的资金制约瓶颈。目前我国国民收入的分配呈现出财政、银行、企业负债运行的格局，居民成了大债权人。银行的信贷资金受安全性、效益性等商业经营原则的限制；政府的财政支持受其可以调动资金资源的限制和投资领域的限制。而农业产业化经营的龙头企业部分是以农产品加工和流通为主的、比较典型的竞争性产业，所以不属政府财政适于进入的领域。那么，发展农业产业化经营的投入资金就只有运用有效的直接融资手段，调动城乡居民手中掌握的资金。因为，资本市场的首要功能就是筹资功能。特别是股票市场融资数额大，一般几亿、几十亿、几百亿，同时还可以通过配股和增发新股，连续不断地筹集资金，更重要的是筹集的资金可以长期使用，且无需偿还。这是因为投资者不能退股，只能有股市上转让股票。
　　3.加速农业龙头企业的机制转换。从全国几十家农业类上市公司和湖南省的20多家农业龙头企业的情况综合分析，经过股份制和股份合作制改造，活跃在资本市场上的农业产业化龙头企业的最大特点是可以明晰企业产权关系，转换企业经营机制。经过股份制改造后的龙头企业一般有非常规范而明晰的法人治理结构，能够保障企业产权机制的落实和委托代理问题的妥善解决；投资者可以用基于其股东权的投票权行使作为投资者的权力，施加对企业的影响，形成对企业决策的内部约束；同时还可以通过在股票市场上的“用脚投票”来表达其对企业的投资选择，形成对企业经营的外部约束。二者的相互作用，共同约束着企业经营者的行为。此外，这类企业还有相对完善的信息披露制度。企业经营绩效和财务信息的公开披露，保证了投资者“用手投票”的内部约束和“用脚股票”的外部约束的实施。
　　4.利用资本市场可以提高农业产业化经营的资源配置效率。1980年前后的乡镇企业“村村点火、处处冒烟”的重复建设造成了许多消极影响，使企业遭受到了一定的损失。过去，由于宏观管理一度失控，国有企业和城市集体企业中也发展了不少农产品加工和流通企业。因此，在国民经济已经形成买方市场、经济结构调整成为经济发展主旋律的宏观背景下，防止低水平的重复建设和小规模的恶性竞争，关系到农业产业化经营的成败。利用资本市场，则可以在规划制定上把好布局关，真正做到突出重点，择优扶强。因为，利用资本市场可以凭借资本强烈的利润追逐动机，冲破农业产业化经营管理中的部门分割，促进资源的自由合理流动；可以通过资本市场大范围的兼并收购、资产重组和产权交易运作，走集团化、规模化道路，这样既能促使龙头企业规模的快速扩张，又能够解决重复建设的遗留问题，优化行业结构、优化存量资产配置。
　　5.改善农业企业经营业绩。农业龙头企业改制上市以后，通过证券媒体对企业的介绍、推荐和数千万股民对企业的关注，了解和传播，大大地提高了企业的知名度，有效地增加了企业的无形资产，对企业的招商引资、合资合作、产品销售都具有十分积极的意义。
　　6.促进农业经济结构的战略性调整。资本市场的资本运营是产业结构形成和发展的重要力量，也是产业结构调整的有效手段。因为资本市场可以通过已有的企业股权的收购、兼并、重组、完成资产的交易、转移和增值，完成发现价值、创造价值和实现价值的过程，实现企业低成本战略扩张和优势互补。资本市场通过资本运营从存量调整和增量调整两个角度快速切入，改善现有不合理的产业结构，使产业结构更趋合理、优化和高效。第一，通过资本市场的资本运营有助于企业在竞争中迅速扩大规模；资本市场退出机制有利于加速资本流通和产业结构调整。第二，在资本市场中可以通过企业收购、兼并、资产重组和股权置换形成大企业集团和产业化，并实现产业整体技术提升，提高企业经济增长质量。第三，通过资本市场的资本经营可以形成产业结构的新格局，迎接加入WTO后带来的新的机遇和新的挑战。加入WTO后，大量外资企业将进入我国重组国内企业，将会形成对我国资本市场进行强烈的争夺。因此，我们要依据市场规则通过资本运营实现社会资源的流动和合理配置，把农业龙头企业做大做强，才能迎接挑战，并积极参与国际经济竞争。
　　  三、农业产业化与资本市场：途径选择
　　为了推进农业产业化经营，进而实现农业的国际化、现代化，同时借鉴沿海发达地区经验，我们认为利用资本市场推进农业产业化经营应选择如下主要途径及对策措施：
　　（一）分析潜力，更新观念，确立资本市场理念。在中

国的投资领域中，农业是最大、最后的有待开发的市场，投入的空白领域也很多。如名优特新农副产品生产和经营项目，高附加值的劳动密集型精品农业、高科技含量的集约化设施农业等，正在逐步成长为市场份额大、投资回报快的跨行业产业。据相关专家分析，如果按从基础生产到最终消费的产业化综合效益计算，农业是最有前途、获利较高的投资产业之一。中国农业历史和现实表明，中国农业和农村经济对整个国民经济的发展始终发挥着重要的支撑作用。据中国社会科学院农村发展研究所和国家统计局农调队的统计分析，在1998年国内生产总值增长7.8%中，农村部门贡献了5.5%，贡献份额为70.1%。同时，我国刺激经济增长、扩大内需最大的潜力也在农村消费市场。全国乡村人口占城乡总人口的比重超过70%，但乡村消费品需售额占全社会消费品零售的比重不足40%，而培育和扩大农村市场的根本在于提高农民收入，其现实途径正是农业产业化经营。21世纪是中国农业全面向现代化迈进的历史时期，因此，支持结构优、规模大、素质高的农业类企业上市，是依托资本市场、发展大农业，使农业走向科技化、产业化的正确抉择。中国证监会已作出决定，加大对农业的支持力度，取销农业类上市公司的名额限制，以促进传统农业向高效优质的现代农业转变。同时，农业“绿色板块”的迅速崛起，将进一步证实中国农业产业化经营是证券市场、乃至整个资本市场最具开发潜力的新增长点，是应当予以积极支持、重点倾斜、加速培育的产业领域。利用资本市场推进农业产业化经营是个新生事物，在我国才刚刚起步。对此，我们要大力宣传《证券法》，普及资本市场知识，不断提高人们运用资本市场，推进农业产业化经营的能力。
　　（二）推行股份制和股份合作制，强化农业产业化经营中的利益关联机制。农业产业化经营，利益关联机制是关键。让农户以股东身份参与到产业化经营中来，分享加工和流通环节和利润，是强化产业化经营利益关联机制的有效办法。根据国内不少农业龙头企业推进产业化的经验概括，可以采取以下五种具体形式，强化其利益关联机制。一是对乡村集体兴办的农产品加工、流通企业进行股份合作制改造，农户作为社区合作组织的成员，获得股东资格。