我国经济运行的基本特征与发展趋势预测

　　从影响一季度进口增长的因素看，国际贸易出口增长大幅度下降是一季度进口增速相对下降的主要因素，其贡献比2001年同期下降2.91个百分点；名义工业增加值增速相对下降也减少了对进口产品的需求，其贡献比2001年同期下降0.23个百分点；前期出口的贡献影响同比下降0.2个百分点，其他因素影响相对较小。从6月份的影响因素看，工业增加值的贡献比2001年提高0.55个百分点，出口增长惯性影响相对下降0.07个百分点，如果假定上半年国际贸易出口增速比2001年同期提高，则2002年上半年进口增长下降的主要原因只能归于政策调控措施增强。

　　(五)货币需求：引致货币需求增长的主要因素是货币需求的内生机制，利率调整和物价波动的实际影响很小

　　根据M0、M1和M2的回归分析方程计算得到的结果，2002年上半年M0增速比2001年同期提高，主要因素是货币需求增长惯性的贡献比2001年同期提高了2.9个百分点；由于工业增加值名义增长率比2001年同期下降，其贡献同比降低了0.31个百分点；价格波动和利率调整的影响很弱，消费价格水平的综合贡献仅比2001年同期提高0.0016个百分点，存款利率下调仅引致M0增长下降0.0021个百分点。2002年上半年M1增速比2001年同期有较大幅度下降，主要因素是货币需求增长惯性的贡献比2001年同期下降2.43个百分点，工业增加值名义增长率下降也起到一定作用，其贡献同比降低0.23个百分点；贷款利率下调对M1增长的贡献为0.002913个百分点，物价波动对M1增长的综合贡献同比下降0.00565个百分点。M2的增速与2001年同期基本持平，其中货币需求增长惯性的贡献同比提高1.43个百分点，名义工业增加值的贡献同比下降0.094176个百分点，贷款利率下调的贡献同比下降0.001017个百分点，物价波动对M1增长的综合贡献比2001年同期下降0.000485个百分点。总之，影响2002年上半年货币需求增长的主要因素依然是货币需求的内生机制，利率调整和物价波动的影响虽然是显著的，但由于利率调整的幅度有限、物价水平相对稳定，它们对货币需求的实际影响很小。

　　(六)价格波动：前期通货紧缩趋势增强引致价格水平进一步下降

　　6月份消费价格指数为99.2，比2001年同期下降2.2个百分点。根据消费价格回归分析方程计算，前期价格指数的惯性影响为82.6个百分点，比2001年同期降低2.84个百分点，主要是5月份价格指数较2001年同期有较大幅度下降所致。M0增长对6月份消费价格指数的综合影响为0.04个百分点，比2001年同期下降0.39个百分点。消费需求增长拉动6月份价格指数增长0.7454个百分点，比2001年同期下降0.15个百分点。时间趋势导致消费价格指数下降1.387个百分点，比2001年增加0.15个百分点。常数项和其他因素（AR）为16.62，系统误差为0.58个百分点。因此，导致2002年上半年消费价格下降的主要因素是由前期价格持续下降和时间趋势负作用所形成的通货紧缩趋势，消费需求增速下降也起到了一定作用。

　　在影响2002年上半年生产资料价格波动的因素中，前期价格的惯性影响为91.52个百分点，比2001年同期下降1.55个百分点；货币流动性微弱下降的影响为1.96个百分点，比2001年同期提高0.0056个百分点；投资需求的影响为9.76个百分点，比2001年同期提高0.178个百分点；包括常数项和系统误差在内的其他因素的影响为6.32个百分点，比2001年同期下降1.21个百分点。因此，导致2002年上半年生产资料价格指数降低的主要因素是前期价格持续下降形成的通货紧缩趋势，固定投资需求的较快增长对生产资料价格的下降趋势起到了一定的遏制作用。

　　三、2002年下半年经济发展趋势预测与分析

　　从影响上半年经济增长的因素分析可以看到，虽然消费需求和出口增长相对下降以及通货紧缩趋势增强等不利因素对经济增长产生了一定的抑制作用，但我国经济增长的内在机制趋于增强，经济增长出现了小幅加速趋势。受这种加速增长趋势的惯性影响，下半年经济增长仍将保持良好的增长势头。但从目前的发展环境看，下半年我国经济发展仍面临许多不确定因素，主要是全球经济发展的前景不明确和国内政策调整会对下半年经济增长产生重要影响，特别是近期建议积极财政政策逐步淡出的呼声很高，而财政政策的调整对经济增长的影响十分重要。考虑到诸多不确定因素，为了更准确地反映下半年经济增长的趋势，我们在单方程分析的基础上，通过将单方程联立并加入内联方程，建立了包括80个方程、80个内生变量和10个外生变量的《月度宏观经济形势计量分析模型》，并根据贷款利率、存款利率、汇率、国际贸易出口和宏观调控政策等外生变量的不同变化趋势，设计了四套预测分析方案，对下半年我国经济增长趋势作出了预测分析。总体看来，在全球经济形势基本稳定和国内调控政策不发生大幅度转变的情况下，2002年经济增长7％的计划目标是完全可以实现的，预计全年GDP增速将达到7.6～7.8％。

　　方案1：国际贸易发展趋势不变，国内宏观调控政策维持中性(此处政策中性的含义是下半年（预测期内）不会采取对经济增长各指标有正面或负面影响的政策，即将下半年政策的作

　　2000年1月以来国际贸易增速始终呈递减趋势，2001年6月份以后呈负增长状态，到2002年3月国际贸易出口增速已下降到-9.15％。根据这一发展趋势，我们以1993年5月－2002年3月期间的数据为基础对2002年下半年国际贸易出口进行预测，结果显示2002年全年国际贸易出口增长水平大约在－6.4％。假定下半年国际贸易按照这一趋势增长，国内存贷款利率和汇率保持不变，其他各种调控政策保持中性，下半年经济增长的预测结果为：（1）前三季度工业增加值增长10.05％，固定资产投资实际增长24.5％、名义增长19.85％，消费需求实际增长8.75％，出口增长12.4％，进口增长13.70％，利用外商直接投资增长13.87％，财政收入增长6.42％，财政支出增长17.5％，货币供给M0、M1、M2分别增长5.67％、17.32％和16.51％，股票流通市值增长6.79％，工业品出厂价格指数、生产资料价格指数和消费价格指数分别为97.86、100.8和99.81。（2）2002年全年工业增加值增长10.37％，固定资产投资实际增长17.24％、名义增长22.32％，消费需求实际增长9.24％，出口增长16.03％，进口增长22.81％，利用外商直接投资增长11.88％，财政收入增长4.13％，财政支出增长14.07％，货币供给M0、M1、M2分别增长5.45％、17.59％和15.93％，股票流通市值增长19.47％，工业品出厂价格指数、生产资料价格指数和消费价格指数分别为97.95、104.55和100.96。

　　从上述预测分析得出的结论是，如果国际贸易发展趋势不变、下半年政府不采取进一步的扩张性措施，下半年经济增长的加速趋势将削弱，但经济仍将保持较高增速：工业增加值仍将保持较高增速，固定资产投资增速有较大幅度下降，消费仍将平稳增长，但出口增速有可能提高；在经济增长拉动下，货币供给、特别是M1和M2增速将会有较大幅度提高，价格指数将按上半年的发展趋势继续上升，有可能出现小幅正增长，通货紧缩压力减弱。总之，从近年来工业增加值与GDP的相关关系看，预计全年10.37％的工业增加值增速将使2002年全年GDP增长达到7.54％。

　　方案2：国际贸易发展趋势和货币政策不变，调整其他宏观调控政策

　　假定2002年下半年国际贸易维持其自身发展趋势，下半年国内存贷款利率和汇率保持不变，其他调控政策与2001年下半年相同，即假定货币政策保持不变，但在财政政策方面仍采取与2