美国的巨额贸易逆差分析

0　　-5
日本　　　　　　680　　　　4.8　　　　　　　5　　　　-2  　13
意大利　　　　　590　　　　4.2　　　　　　　2　　　　-9  　-3
西班牙　　　　　521　　　　3.7　　　　　　　7　　　　8　　-2
荷兰　　　　　　506　　　　3.6　　　　　　　6　　　　4　　-4
中国香港　　　　433　　　　3.1　　　　　　　9　　　　4　　14
比利时－卢森堡　402　　　　2.8　　　　　　　5　　　　6　  　4
进口　　　　　　价值　　　所占份额　　　　　　年增长率
　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　1990～2000  1999  2000
美国　　　　　　1993　　　　14.2　　　　  　　7　　　4　　14
德国　　　　　　1257　　　　9.0　　　　　　　5　　　3　　-5
日本　　　　　　1151　　　　8.2　　　　　　　3　　　3　　  1
英国　　　　　　823　　　　  5.9　　　　　　　6　　　6　　  0
法国　　　　　　571　　　　  4.1　　　　　　　1　　　-4　-10
意大利　　　　　571　　  　　4.1　　　　　　　2　　　-9　　0
荷兰　　　　　　501　　  　　3.6　　　　　　　6　　　4　　  0
加拿大　　　　　418　　  　　3.0　　　　　　　4　　　3　　  9
比利时－卢森堡　387　　  　　2.8　　　　　　　5　　　6　　  7
中国　　　　　　348　　  　　2.5　　　　　　　24　　16　　14

　　
　　资料来源：WTO  Annual  Report  2001,p.14.
　　　　（二）美国制造业的国际竞争力再度显著增强
　　20世纪90年代以来决定美国国际竞争力从而影响外贸收支的长期的基本经济因素，也发生了有利于美国的相对变化。
　　让我们通过美国政府使用的三个表示或衡量国际竞争力的指标来分析：一是单位劳动成本指标的相对变化，用以表明使用美国劳动力生产商品的相关成本竞争力；二是制造业出口商品的相关平均单位价值的相对变化，用来表示美国出口商品的相关价格竞争力变化；三是实际汇率变化，这是将名义汇率对国内外相关消费者价格指数做相应调整后的汇率变化，因此它可用来广泛地表示货币对外国商品和劳务的实际购买力的变化。（注：Economic  Report  of  the  President,1992,p.276.）在经过了20世纪80年代中期的高峰后，所有这三个测定美国国际竞争力的指标都大大地改善了。美国相关成本的相对低廉加上劳动生产率指数的较高水平，使美国制造业从总体上说来仍具有较大的竞争优势，借以维持相对较强的国际竞争力。
　　　　（三）美国是当今全球最大最强的服务贸易出口国
　　随着科技革命的迅速发展和经济全球化进程的加速，世界经济结构特别是发达国家的产业结构发生了深刻的变化，第三产业的发展规模越来越大，推动了国际服务贸易的快速发展。在迅速发展的国际服务贸易中，美国始终处于领先地位。服务贸易占国际贸易的比重也日益提高，80年代已达1/3以上。
　　90年代以来，随着美国经济转型成效的逐步显现，新型的经济结构在国际贸易中表现出更大的竞争优势。美国的服务贸易逐步扩大，独占鳌头，持续领先，成为世界服务贸易的最大出口国，又是服务贸易的最大进口国，并成为服务贸易的最大盈余国。
　　美国服务贸易的一个突出特点是，与90年代初，服务出口增长速度一直高于服务进口增长速度相反，近年来，服务进口的增长速度相对高于

服务出口的增长速度。1990～1992年，服务出口的增长速度分别为：16.6%、10.1%和9.7%，服务进口的增长率为：15.1%、1.7%和2.4%。然而在1998～2000年，服务出口分别增长1.7%、3.5%和9.0%，服务进口分别增长7.1%、4.7%和12.5%。尽管如此，服务贸易仍然保持巨大的顺差。这种情况表现出美国在服务贸易方面具有强大的竞争力。美国服务贸易的再一个特点是，服务出口在总出口额中所占的比重高于其他主要国家和世界平均水平，并且在近几年内服务业出口的部门结构中知识、信息密集型的服务部门的比重明显增大。这种结构突出地显示了新经济的特点。
　　伴随着技术不断创新和一系列高技术产业的快速发展，美国在高技术出口中将继续处于优势地位。因此，从长期看，美国在国际分工中的有利地位将长期保持，并将具有良好的出口前景。
　　　　五　关于美国贸易逆差的可持续性的讨论
　　从1982年以来，美国的经常项目一直保持着巨额的逆差，到2000年已达到了4350亿美元，为GDP的4.4%。与此同时，美国的股票、债券大幅增值，外资源源不断地涌入。这些发展直接引发了关于贸易逆差的大讨论。焦点是赤字会长期保持目前的水平吗？赤字得以持续的原因是什么？什么能够引起赤字下降？
　　从长期来看，美国的贸易逆差是可以持续的。关键就是使得赤字持续的因素有哪些。一种观点认为其主要原因是美元的国际货币的地位。正如美国著名金融学家麦金农在最近的一份研究报告中提出，大多数的国际金融和商业活动都是以美元为交易货币的。根据美联储的数据，从1980～1998年，流通中的货币量从1248亿美元增长到了4922亿美元，平均每年的增长率为8%。美元的国际货币地位形成了一种自然垄断。这种地位使美国的银行及非银行金融机构能够规避大量的货币风险，并使得政府在采取货币政策时可以不考虑汇率的因素，将焦点集中在国内经济目标上。同时，美元还是世界上大多数国家的外汇储备，因此如果逆差的持续扩大导致美元大幅贬值时，其他国家也会动用手上的外汇储备来干预美元的下跌，来维持本国商品在国际市场上的竞争力。正如此前对于美元价格下跌，美国政府至今未表示过什么态度。但是，日本政府对此却十分敏感，日本央行迫不及待地抛售日元购买美元，以遏制日元汇率上升。此外，即使美国的经济增长率低于其他国家时，由于美元的国际货币地位使得其他国家经济的快速增长也将增加美元的需求。
　　另一种观点认为其主要原因是外资的大量流入。美国资产的较强吸引力使得资本大量地流向了美国。因此当美国的贸易平衡恶化时，又从国外引入资本从而改善了资本账户，贸易赤字可以由资本流入来弥补。美国经济学家Richard  Cooper对此做了详尽的分析。他提出了一系列理由说明美对外国投资者的吸引力。第一，美国固定收入投资的风险比新兴市场经济小。第二，股票收益比其他发达国家更高也更可靠。第三，美国资本、债券市场比其他国家更具流动性、更透明，并对投资者权利提供更大的保护。如人们购买美国二三十年的长期债券，这种债券利息从来没有拖欠过。同时他也分析了外资对美国所具有的经济意义，根据Cooper计算外资对美国的投资超过美国对外投资约有4000亿美元，相当于全球外国储蓄的8%，抵消了目前的经常项目赤字。克莱因教授也指出，一个国家，只要其他地方愿意对其投资，那么它就可以容忍赤字。2001年，以组合投资的形式，美国吸引了总计达5300亿美元的外资。这意味着平均每月流入440亿美元以弥补赤字。然而目前资金流入出现不振，美国财政部公布，2002年1月该数据跌至113.4亿美元。没有一个国家能够永远保持一个大的经常项目赤字。美国目前经