社保基金运作模式的国际比较与借鉴
调资金的安全性，而忽视了资金的盈利性。从国际经验来看，社保基金的投资必须同时兼顾安全性、盈利性和流动性。
发达国家养老金的投资具有以下几个明显特点：一是投资渠道多元化，养老金不仅投资于股票、政府债券、企业债券，还投资于存款、抵押贷款、不动产、外国资产等；二是股票投资所占比重都比较高，尤其是美、英两国，养老金投资于股票的比重分别占到４６％和５３％。从发达国家的经验来看，社保基金利用多种金融工具进行投资（尤其是利用股票进行投资）已是大势所趋。因此，我国社保基金的投资渠道也必须进行改革。改革的方向是：第一要利用多种金融工具进行多元化投资；第二要允许社保基金入市，投资于股票。
六、社保基金管理模式的国际比较及我国的选择
在社保基金管理模式上，目前国际上通行的做法有以下三种：一是政府机构直接管理。这种模式以日本为代表，其特点是便于统一政策、统一制度、统一管理。其缺点在于难以获得较高的回报率和政府可能挪用而造成基金损失。二是通过基金会进行管理，这种方式以澳大利亚为代表。作为受托人的基金会依法负责处理基金的行政事务，但一般不直接进行投资管理。其特点是个人帐户的出资人就是基金会成员，对个人基金运作拥有一定的建议权，便于民主管理和监督。其缺点在于决策权力往往过于分散，对市场比较发达的国家和地区较为适宜。三是通过基金管理公司进行管理。这种模式以智利为代表。这是市场经济条件下比较理想的管理方式之一，其特点是竞争性强、机制灵活、效率较高，投资者可以在竞争中得到较高的回报和良好的服务。
我国目前社保基金主要由国家社会保障部门来进行管理，管理效率有待提高。下一步必须借鉴国际经验，对社保基金的管理模式进行改革。结合我国的实际情况，我们认为，我国社保基金的管理应采用基金管理公司的管理模式。这是因为，采用这一模式，基金的管理效率和收益都会远远高于政府部门管理模式。下一步我国社保基金应分阶段逐步委托给专门的基金管理公司以及银行、证券公司等金融机构进行管理运营。受托的金融机构可通过合理科学的竞争招标形式来挑选确定。
七、社保基金监管模式的国际比较及我国的选择
从国际上来看，对社保基金的运营监管主要有两种模式：一是审慎性监管。即根据审慎性原则对基金进行监管。在这种监管模式下，监督机构较少干预基金的日常活动，只是在当事人提出要求或基金出现问题时才介入；在很大程度上，监管机构依靠审计师、精算师等中介组织对基金运营进行监督。美国等发达国家采用这种模式。二是严格的限量监管。在这种监管模式下，监管机构独立性强，权力较大，除了要求基金达到最低的审慎性监管要求外，还对基金的结构、运作和绩效等具体方面进行了限制性的规定，监管机构根据这些规定，通过现场和非现场监管的方式密切监控基金的日常运营，一旦出现问题马上采取行动。智利、波兰、匈牙利等国家采用这种模式。
就我国社保基金运作情况来看，由于资本市场和各类中介机构发达程度低，相关法律和制度环境还不具备，因此在现阶段，对社保基金应进行严格的限量监管。即要建立独立、权力较大的监管机构，对社保基金运作的各环节，包括基金结构、运作、绩效等方面进行严格规定，由监管机构根据这些规定来监控基金的日常运营。随着基金管理走向成熟，资本市场和中介组织发达程度提高以及法律制度的完善，监管机构应放松直至取消市场准入限制，监管模式可逐步转变为审慎性监管模式。
八、国务院专题办对社保基金入市提出3种方法
中国国务院经济专题调研办公室副主任陈耀先日前撰文表示，社保基金必须有效运用出去，才能实现保值增值，进入股市运作实现增值，是各国普遍采用的办法。
据了解，在当前中国资本市场发育尚不成熟的条件下，绝大部分社保基金还无法实行市场化的投资运营，主要投资渠道仍然是购买国债和银行储蓄。
从长远看，一部分社保基金进入资本市场，实行市场化运营是完全可能的。一是中央社会保障基金，将由社会保障基金理事会委托专业机构负责基金的投资运营；二是统一由省级社会保险机构管理的养老保险个人账户基金，在未来适当的时候，也可进入资本市场；三是补充保险基金，特别是补充养老保险基金，将交由专业投资机构实行市场化投资运营。以上所有投资运营，都必须坚持社会保障基金的资产管理与基金使用分配相分离的原则，社保基金委托基金管理公司进行理财，基金公司按规定缴纳的现金收益由社会保障管理机构依法分配使用。
值得注意的是，国务院专题办是专为研究国内重大财经问题而设立的机构，其意见值得重视。
（本文由西雅理源企业管理咨询有限公司 Re-share
＊＊＊＊＊＊西雅理源公司是由国内外资深专家群、多年跨国公司和大型咨询集团工作经验的职业经理人、团结奋进的年轻人组成的优秀团队。以积极、务实、开拓、追求卓越的企业理念活跃在经济战略信息会议、投资顾问、企管顾问、教育训练、市场商务顾问等各个领域。
（和讯）
本文链接地址：http://www.oyaya.net/fanwen/view/160046.html
发达国家养老金的投资具有以下几个明显特点：一是投资渠道多元化，养老金不仅投资于股票、政府债券、企业债券，还投资于存款、抵押贷款、不动产、外国资产等；二是股票投资所占比重都比较高，尤其是美、英两国，养老金投资于股票的比重分别占到４６％和５３％。从发达国家的经验来看，社保基金利用多种金融工具进行投资（尤其是利用股票进行投资）已是大势所趋。因此，我国社保基金的投资渠道也必须进行改革。改革的方向是：第一要利用多种金融工具进行多元化投资；第二要允许社保基金入市，投资于股票。
六、社保基金管理模式的国际比较及我国的选择
在社保基金管理模式上，目前国际上通行的做法有以下三种：一是政府机构直接管理。这种模式以日本为代表，其特点是便于统一政策、统一制度、统一管理。其缺点在于难以获得较高的回报率和政府可能挪用而造成基金损失。二是通过基金会进行管理，这种方式以澳大利亚为代表。作为受托人的基金会依法负责处理基金的行政事务，但一般不直接进行投资管理。其特点是个人帐户的出资人就是基金会成员，对个人基金运作拥有一定的建议权，便于民主管理和监督。其缺点在于决策权力往往过于分散，对市场比较发达的国家和地区较为适宜。三是通过基金管理公司进行管理。这种模式以智利为代表。这是市场经济条件下比较理想的管理方式之一，其特点是竞争性强、机制灵活、效率较高，投资者可以在竞争中得到较高的回报和良好的服务。
我国目前社保基金主要由国家社会保障部门来进行管理，管理效率有待提高。下一步必须借鉴国际经验，对社保基金的管理模式进行改革。结合我国的实际情况，我们认为，我国社保基金的管理应采用基金管理公司的管理模式。这是因为，采用这一模式，基金的管理效率和收益都会远远高于政府部门管理模式。下一步我国社保基金应分阶段逐步委托给专门的基金管理公司以及银行、证券公司等金融机构进行管理运营。受托的金融机构可通过合理科学的竞争招标形式来挑选确定。
七、社保基金监管模式的国际比较及我国的选择
从国际上来看，对社保基金的运营监管主要有两种模式：一是审慎性监管。即根据审慎性原则对基金进行监管。在这种监管模式下，监督机构较少干预基金的日常活动，只是在当事人提出要求或基金出现问题时才介入；在很大程度上，监管机构依靠审计师、精算师等中介组织对基金运营进行监督。美国等发达国家采用这种模式。二是严格的限量监管。在这种监管模式下，监管机构独立性强，权力较大，除了要求基金达到最低的审慎性监管要求外，还对基金的结构、运作和绩效等具体方面进行了限制性的规定，监管机构根据这些规定，通过现场和非现场监管的方式密切监控基金的日常运营，一旦出现问题马上采取行动。智利、波兰、匈牙利等国家采用这种模式。
就我国社保基金运作情况来看，由于资本市场和各类中介机构发达程度低，相关法律和制度环境还不具备，因此在现阶段，对社保基金应进行严格的限量监管。即要建立独立、权力较大的监管机构，对社保基金运作的各环节，包括基金结构、运作、绩效等方面进行严格规定，由监管机构根据这些规定来监控基金的日常运营。随着基金管理走向成熟，资本市场和中介组织发达程度提高以及法律制度的完善，监管机构应放松直至取消市场准入限制，监管模式可逐步转变为审慎性监管模式。
八、国务院专题办对社保基金入市提出3种方法
中国国务院经济专题调研办公室副主任陈耀先日前撰文表示，社保基金必须有效运用出去，才能实现保值增值，进入股市运作实现增值，是各国普遍采用的办法。
据了解，在当前中国资本市场发育尚不成熟的条件下，绝大部分社保基金还无法实行市场化的投资运营，主要投资渠道仍然是购买国债和银行储蓄。
从长远看，一部分社保基金进入资本市场，实行市场化运营是完全可能的。一是中央社会保障基金，将由社会保障基金理事会委托专业机构负责基金的投资运营；二是统一由省级社会保险机构管理的养老保险个人账户基金，在未来适当的时候，也可进入资本市场；三是补充保险基金，特别是补充养老保险基金，将交由专业投资机构实行市场化投资运营。以上所有投资运营，都必须坚持社会保障基金的资产管理与基金使用分配相分离的原则，社保基金委托基金管理公司进行理财，基金公司按规定缴纳的现金收益由社会保障管理机构依法分配使用。
值得注意的是，国务院专题办是专为研究国内重大财经问题而设立的机构，其意见值得重视。
（本文由西雅理源企业管理咨询有限公司 Re-share
Consultants Co., Ltd.提供）
＊＊＊＊＊＊西雅理源公司是由国内外资深专家群、多年跨国公司和大型咨询集团工作经验的职业经理人、团结奋进的年轻人组成的优秀团队。以积极、务实、开拓、追求卓越的企业理念活跃在经济战略信息会议、投资顾问、企管顾问、教育训练、市场商务顾问等各个领域。
（和讯）
《社保基金运作模式的国际比较与借鉴(第2页)》
★读了本文的人也读了：