美国经济尚无“大萧条”之虞

对比  
衰退时间　　持续月数　　从最高点到谷底　　GDP下降的　　衰退期间最高
　　　　　　　　　　　　　GDP下降%　　　　　季度数　　　月份失业率%
1948.11-1949.10  　  11  　　　  3.6  　　　　　　  3　　　　　　  7.9
1953.7-1954.5　　　10　　　　2.6　　　　　　　3　　　　　　  5.9
1957.8-1958.4　　　  8　　　　3.2　　　　　　　2　　　　　　  7.4
1960.4-1961.2　　　10　　　　0.5　　　　　　　2　　　　　　  6.9
1969.12-1970.11　　11　　　　0.1　　　　　　　3　　　　　　  6.1
1973.11-1975.3　　  16　　　　3.4　　　　　　　5　　　　　　  8.6
1980.1-1980.7　　　  6　　　　2.2　　　　　　　2　　　　　　  7.8
1981.7-1982.11　　  16　　　　2.8　　　　　　　4　　　　　　10.8
1990.7-1991.3　　　  8　　　　1.3　　　　　　　3　　　　　　  6.8
2001.3-　　　　　　　　　　　3.1*　　　　　　  3　　　　　　  6.0

　　
　　注：＊为今年第1季度数值除以去年第2季度数值的结果。
　　资料来源：美国商务部与劳工部网页关于GDP和失业率的相关数值。另参见《国际问题研究》2002年第3期。
　　美国经济短期内出现双底衰退的可能性也不大。在美国经济史上，出现双底衰退的情况很少，最近一次是1980年1月和1981年7月的双底衰退。当时的原因主要是，刚走出衰退的美国经济出现了两位数的通胀，为了应付通胀，美联储一再提高利率，从而扼杀了经济复苏的势头。今天的形势与20年前大不一样，通胀迹象不显著，利率水平处于历史低位，美联储货币政策也趋向于将经济复苏作为首要目标；同时目前尚无明显迹象会出现“资金外逃—美元贬值—物价上升—美联储加息—经济衰退”的恶性循环，因此估计短期内暂时不会出现所谓的“双底现象”。多数经济学家也不相信美国会出现日本式的长期低迷，因为美国企业竞争淘汰机制远比日本有效，宏观经济政策的调控能力和空间也大于日本。
　　基于以上分析，我们对美国经济短期走势的判断简短归纳为：(1)短期内美国经济将受到多方面不确定因素的影响，总体趋势以低速温和增长为主，GDP增长率仍将反复波动，但出现“大萧条”或双底衰退的可能性不大；(2)此次衰退同时面临周期性调整和结构性调整的难题，调整的复杂性相对较大，纠正泡沫经济后遗症所需的时间将会较长，同时与战后前几次衰退后的复苏相比（复苏头一年的增速一般超过6%），即使复苏也将是比较温和的；(3)美国政府会充分利用其在政治、经济和金融等方面所拥有的大国优势，摆脱目前所处的经济困境，因此我们在对其经济走势持谨慎态度的同时，还应对其短期内可能出现的各种发展动向给予高度的关注。
　　  四、美国经济低速增长对世界经济稳定和我国经济发展的影响不容忽视
　　在经济全球化深入发展的今天，世界经济发展的同步性趋势日益增强。美国此次经济衰退不仅导致2001年美日德三大经济体出现20世纪70年代中以来首次同步性衰退，也使东亚一些国家和拉美国家相继陷入衰退，可见美Y国在全球化中仍居主导地位，对世界经济的影响规模和程度均超过以前。国际货币基金组织(IMF)已在今年8月发表的全球经济展望报告中将全球主要经济体的经济增长预期进行下调，其中将美国2002年和2003年的经济增长预期分别调降0.1和0.8个百分点至2.2%和2.6%，将欧元区今明两年经济增长预期分别调降至1.1%和2.5%，将日本今年经济增长率调整为萎缩0.5%。当然，美国经济周期波动对世界经济的影响并不同步，一般在繁荣期别国的得益小于美国，而在衰退期别国仍有机会获得发展的空间。
　　我国出口贸易在2001年曾因美国经济增长的减速而出现下滑，但统计数据显示，今年上半年我国出口贸易并未受到美国经济持续衰退的拖累，贸易总额比一年前增长了14.1%。尽管如此，两国在出口商品结构方面的差异，是造成这种情况的重要原因，即在个人收入增长减速和对经济增长预期下降的情况下，美国市场对海外产品的需求更多转向廉价日用商品。美国经济的低速增长和复苏的不确定性，将在很大程度

上带来中美贸易形势的不确定性，同时美国通过贸易保护主义或美元贬值等措施降低贸易逆差的可能性依然存在。另外，我国出口商品的结构特点，也将使中美贸易增长与经济增长的关系更为微妙，对此我国外贸行业必须及早制订应对措施。
　　国际资本流入美国的减缓趋势在一定程度上为我国吸引外资带来了机遇，因为我国经济的稳定增长和市场环境的改善，使我国市场成为外商规避风险和获取回报的有利选择。统计数据显示，今年1-7月我国吸引外资总额较去年增长34.9%。今后我国一方面要充分利用自己的优势，进一步扩大吸引外资的力度；另一方面，对于国际资本在当前不确定的国际经济环境中短期大规模流动可能带来的风险和不稳定因素，必须给予高度的重视和警惕，以确保我国经济的持续、快速、稳定增长。