垃圾债券的兴衰与启迪

经营管理水平低下，而且缺乏必要的资信担保，因此企业的债券一发行，便带有很高的潜在风险。而这些企业为了能顺利地从证券市场上筹集到所需资金，掩盖其风险巨大的缺陷，竟不顾违反有关管理规定，竞相提高债券的收益一倍以上。其实，这些企业债券已明显具有了“高风险与高收益并存”、素质较为低下的性质。近年来，不少发行这种债券的企业相继出现了无力支付到期债券本息的现象，投资者因到期投资得不到兑现而愤怒地围攻企业、银行，四处告状的情况时有发生，特别是这些现象在这社会上传播开后，在公众当中造成了极坏的影响。?
    □这些问题的出现，一方面反映出我国部分企业的素质较低，对发行债券认识不足，认识不够，另一方面也体现着我国对证券市场的宏观调控不力。事实上，良好的市场秩序的形成，既需要有良好的外部环境，也需要有良好的内部条件，只有从内部与外部同时抓起，搞好证券发行与流通的调节与控制工作，使企业发行的债券既具有较好的内在素质与资信保证，又能在流通中得到恰当的调节与监管，尽可能地降低与消除风险，避免市场的畸形发展与严重失衡，以及像“垃圾债券”那样的大起大落，不但是我们的当务之急，也是我们应当从“垃圾债券”的兴衰中应当吸取的教训与启迪。

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