江苏天鼎：基金稳重偏好价值型股票

 　本周市场走势很是奇怪，在周初一度有向下突破的样子，但到本周三、本周四又摆出一副往上突破的模样，可惜，周五的盘面似乎又有冲高乏力的走势，那么，这反映出什么样的资金动向呢？两类资金不同操作风格

　　从近期盘面来看，市场无疑形成了两种性格截然不同的资金，一类是新增的激进型资金，其关照的股票走势大多是直线上升，其间很少有休整的走势出现，这主要体现在股改概念股中，包括前期以对价为主题的股改概念股，比如说轮胎橡胶、氯碱化工等。 
近期以法人股增值为主题的股改升级概念股，比如说以岁宝热电、华资实业等为代表的个股，其日Ｋ线图大多呈现出旱地拔葱的走势特征，其操作手法是相对激进的。

　　另一类则是相对稳重的资金，主要是以基金为代表的机构投资者，由于受制于契约等相关投资细则的规定，其选股思路相对单一，主要是以价值型的品种为建仓对象，从而使得此类个股的走势相对稳健，较为典型的就有水电股的桂冠电力、黔源电力，景点旅游的黄山旅游、峨眉山等个股，受到铁路投资增速积极影响的北方创业、晋西车轴等个股，其日Ｋ线图大多呈现出窄幅中重心震荡上行的走势。

　　不同的操作思路

　　而不同的资金往往有着不同的操作思路，对于激进的新增资金来说，主要考虑两点，一是帐面利润如何兑付，二是如何挖掘出新的具有视觉冲击力的题材，就前者来说，主要体现在上海本地股以及ＳＴ板块中，毕竟此类个股仅仅拥有对价预期，不存在着强有力的核心竞争力，而股改也改变不了这一状态，所以，其股价中长线走势预期依然不佳，对此情况了如指掌的资金自然会想到如何兑现帐面利润。

　　就后者来说，则是考虑如何在短期内达到脱离成本区的目的，因此，尽可能制造出创新题材才是主要的，在本周就有搬迁厂房中的土地增值概念，股改过后的法人股增值概念等。但一旦爆涨之后，由于这些增值概念并不可能带来持续的现金流，所以，在本周末又面临着如何兑现帐面利润的情况，由此也就出现了此类个股在本周末冲高回落的走势，也就是说，短线的激进型资金有打一枪换一个地方且存在着套现离场的迹象。

　　但对于中长线的机构投资者来说，由于入市选择股票的着眼点首先是上市公司的基本面，即能否在未来一至两年获得稳定的业绩增长预期以及目前的估值是否合理。然后才是可能的股改含权，只有符合这样特征的上市公司才会被基金们纳入到重点股票库中，才有可能得到基金资金的滋润。不过，由于近期市场人气开始恢复也开始影响到机构投资者，他们的稳健思路反而有所激进，在短线资金边打边撤的时候，开始有了主动建仓的征兆。

　　两类个股有明显的资金建仓

　　从本周盘面来看，基金们建仓的品种主要体现在两方面，一是上文提及的确定性增长预期的个股，也就是拥有自主知识产权、拥有自然垄断等诸多优势的上市公司，比如说景点旅游类的黄山旅游、峨眉山、桂林旅游，水电类的桂冠电力、Ｇ长电、黔源电力等，这些个股的建仓力度相对平缓，但对恒瑞医药、金陵药业、华北高速、楚天高速、韶能股份等个股来说，则存在着拉高建仓的特征，值得投资者继续予以关注。

　　二是本周新近涌现的基金建仓股，比如说丰原生化，该股虽然在本周末出现冲高回落的走势，但由于公司基本面正在发生较大变化，尤其是宿州生化拥有的粮食转化乙烯的产业特征而被行业分析师认为是潜在的能源概念股，在本周有明显的基金放量拉高建仓的特征。同时，华夏银行也有明显的基金新近建仓的迹象，主要是因为近来有媒体报道了德意志银行以４．２４元／股买入非流通股的股权，而目前市价也不过只有４．２６元／股，如果再考虑到华夏银行可能的股改对价方案预期，那么，华夏银行就存在着股改低估的可能，值得继续跟踪。

 

来源：东方财富网   机构：江苏天鼎   

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