证券市场的民企现象及需关注的问题

制度，在我国就很难行得通。比如，美国公司法规定，当内部人持股的比例超过一定数额时，内部人就失去了在股东大会上的表决权。而我国的相关法规就没有这种规定。即使是国外已实施多年的独立董事制度，现在开始引入我国上市公司并在部分公司开始运行，也不过是一种意见性、引导性的规范，并不具备法律保证；而且，从部分公司的实践来看，其装饰的成
分多于实际效果。因而在我国实行独立董事能否发挥应有的监督和制衡功能，还有待实践的检验。从这个意义讲，目前我国还不具备与内部人控股相适应的配套制约制度。
　　
　　因此，管理层收购并控股，目前在我国并不是一个值得提倡的方向。因为，一方面，它并不利于公司治理结构的建立，容易引起股东与代理人的角色错位，造成新的委托人和代理人的合一，并由此引发更严重的代理风险和管理层道德风险，与现代企业制度所有权与经营权分离的原则相违背。另一方面，管理层收购的交易过程是否公正与公平，也是容易引发各种问题的根源，尤其是对于国有股权向自然人转让这一全民资产个人化的过程，更牵涉到国有资产流失的问题。

　　关于管理能力问题

　　与“一股独大”同时出现的问题是家族或民营企业对上市公司的管理能力。一般来说，家族企业大多经历了这样一个过程：个人或家族创业——单一主业的发展——上市——多元化经营——规模扩张。但在多元化和形成规模后，如何在管理上跟上发展步伐就成为一个重要问题，这一点从亚洲家族企业的崩溃与转型可以反映出来。曾创造了汉江经济奇迹的韩国企业，在这方面有许多教训可以吸取，如家族式管理、追求扩张速度、盲目举债、多元化发展等等。许多韩国大企业，如现代、大宇、起亚等曾经叱咤风云的大企业集团，由于对“资产负债率”的漠视，最终因无法逃脱债务的漩涡而宣布破产。尤其韩国最大的家族企业现代集团，目前的资产负债率高达300%，债务额达52万亿韩元（约469亿美元），超过韩国国内生产总值的1/4。为了挽救该集团避免走向破产，韩国政
府不得不对“家族式管理”痛下狠手：亲手建立并一直控制着现代集团的郑氏家族，被勒令彻底退出现代集团的管理层。现代集团名誉董事长、创始人郑周永及其两个儿子——现代集团主席郑梦宪和现代汽车公司主席郑梦九今后将不再参加现代集团的管理工作，而只以股东身份监督公司的运营。这一案例说明，家族式管理已很难适应开放的、全球化的市场竞争。

　　从更微观的层次看，“创业难，守业更难”是家族企业发展历程中一道绕不过的门槛。家族型企业的第一代创建人靠白手起家，成就了一番欣欣向荣的事业，当他们因年迈无力经营，需要将事业交付给下一代时，这种托付、转交一般都是相当困难的，有时这种移交往往会成为一场灾难。比如，在亚洲地区以制造龙虎牌万精油闻名于世的“万金油大王”胡文虎，一度在东南亚及香港地区建立了一个生意王国，除了万金油生意，还拥有规模巨大的出版业生意。但是，1954年胡文虎过世之后，胡氏集团的继承人为财产问题争吵不休，最后胡文虎的女儿胡仙获得了继承权，控制了公司主要业务。但是，胡氏公司经此折腾已四分五裂，迅速走上了下坡路。韩国现代集团问题的暴发，也是郑周永的几个儿子围绕着各公司的继承权问题不断相煎而引发的。

　　事实上，亚洲地区的变化正在进行之中，许多亚洲公司已开始逐渐由过去的家族式经营模式向以美国、英国公司为代表的经营模式转变。中国香港贸易发展局主席冯国经说：“我们别无选择，只能把美国式的开放和企业家精神运用到亚洲的模式中。”

　　在我国，由于家族企业的经营时间大多不长，在规模上还无法与韩国的大企业相比，但也已出现了类似的问题。因此，新希望董事长刘永好总结希望集团的发展过程时认为，非公有制企业应在主业上积极地培育和建立符合国家产业政策的主导产业外，还要摆脱纯粹的家族式管理模式，建立现代企业制度下的规范管理。非公有制企业有不少是从家庭企业发展过来的，所有者与经营者往往集于一身，这种具有家庭特征的企业管理模式，在创业初期有它的积极作用，但在企业有了一定的规模之后，要继续保持活力，提高竞争能力，就要树立开放的人才观，广纳社会贤才。另外，他还认为应积极探索建立混合所有制经济形式。新希望股票成功地发行上市，就是希望集团展开资本社会化的尝试，有利于促进企业的发展。因而，个人或家族企业的上市，对于目前我国非公有经
济的发展，无论是在规模上，还是在管理上，都是一个促进。但从许多亚洲家族企业的发展经历看，上市之后，在实现多元化和规模化的同时，如何强化管理和监管，树立股东利益最大化的观念，显得更为重要。

　　另一个值得关注的问题是民企借壳上市后面临的管理融合。如宏普实业1999年入主良华实业，在分流人员过程中，来自各方的举报信满天飞，甚至有的企业领导人被殴打。创智软件1998年入主五一文，在传统商业转变为电子商务的过程中，恰遇五一文文化用品商场被拆除，失去岗位的数百名职工于2000年8月持续５天围堵创智集团大厦。北京宁馨儿2000年6月收购艾史迪集团间接控股四砂，因担忧出现新的巧取豪夺，四砂职工视宁馨儿为“入侵者”，强烈反对其接管四砂，致使董事会在不到三个月里五易总经理，新任董事长兼总经理迟迟不能到四砂履职。
　　
　　上述纠纷产生的原因错综复杂，除了被借壳方大都由国企改制上市，企业历史长、包袱重、经营状况恶化等原因出现的管理困难之外，也暴露出借壳方在管理方面的缺陷。因为这些企业大都是异地民营企业，在技术开发上具有绝对优势，企业也具有良好的成长性，因而在完成借“壳”后，具有强烈的扩张冲动。但由于缺乏驾驭大企业或大资金的经验，这种冲动在进行企业整合、实施产业转型过程中，可能与被借壳企业的职工、管理层的利益发生冲突。而且，有些借壳方在出巨资购买国有股或法人股间接上市后，急于在短期内获取高额回报，一旦这种思路外化到其操作手法上，必然会与被借壳方产生更大的矛盾。另外，由于多数借“壳”行为并非市场力量来推动，而是借政府的外力实现的，使得借“壳”与被借“壳”两种截然不同的企业文化必然发生摩擦甚至撞击
。

　　显然，上述纠纷不仅延缓了重组进程，也不利

于实现借壳上市的最终目标，而且损害了借壳方形象。因此，当前提高管理水平和强化道德约束，成为重塑民营企业形象的关键。

　　总的来说，我国民营企业具有先天不足和后天失调的特点，表现出许多和自身优点相近的缺点：一、强烈的市场意识、竞争意识一定程度上掩盖着急功近利的功利主义；二、比较明晰单一的产权关系，缺乏混合型经济体制的集优能量；三、企业装备、技术、管理等科学化组织程度不高；四、资金人才紧缺，引进、吸收、消化、创新能力还不强；五、国家新的体制切换政策上、舆论上公平程度不够。所有这些问题都将成为我国民营企业及民营上市公司当前乃至今后一段时间内所需面对的现实和挑战。 

 
 
 
相关性：毕业论文,免费毕业论文,大学毕业论文,毕业论文模板 
 
[打印本页] [关闭窗口] [↑返回顶端]