证券投资基金时机选择能力的实证研究

投资基金业的发展提出如下建议：

　　(1)放开对证券投资基金发行人、管理人的限制，建立充分竞争、规范的基金市场，使其成为市场效率改善的力量。现今只有证券公司和信托投资公司才能作为基金和基金管理公司主要发起人的规定在制度上使基金运作的独立性很难保证，证券投资基金运作的实践也证明这一规定的缺陷很大，应适时放开限制，增强基金业的竞争性。同时，强化立法和自律监管，树立基金业的公信力，严惩违规和侵害基金持有人利益的行为，使其通过科学、规范的投资行为实现“集中投资、专家理财、分散风险”的目标。

　　(2)加快基金品种创新的进程，使契约型与公司型、开放式与封闭式、积极投资与被动投资等都能得到发展，满足不同风险收益偏好投资者的需求。基金产品的细化和投资策略的多样化能够完善资本市场的内在运作机制，增加资本市场的深度和宽度，提高市场效率。

　　(3)完善证券市场的运作机制，为证券投资基金的运作提供必需的制度环境和交易条件，包括提供机构投资者所要求的大宗交易和多样化指令的交易条件，加快证券市场指数创新的进程，尽快推出包括指数基金、交易所交易基金(ETF)、指数期货、指数期权、股票期权等的衍生证券品种，对上市公司的融资行为和分配行为进行规范等。

作者：上海证券有限责任公司 姚兴涛 迟海燕 张乃禄　

来源：《证券市场导报》2001年第12期

　　

《证券投资基金时机选择能力的实证研究(第10页)》