开发股指期货是我国资本市场发展的迫切要求

即可行性是总报告的第三部分。十年来的国内期货市场试点为股指期货提供了丰富的经验，股票现货市场的不断规范发展也为股指期货提供了良好的基础。报告在该部分还就当前开展股指期货是否具备条件的五个有争议问题通过实证分析逐一进行了回答。
    第四部分是对股指期货模式的选择。包括市场监管体系的选择、会员结构的选择、结算制度的选择、交易主体的选择、交易模式的选择等五个方面。
    第五部分重点分析了股指期货合约的设计。包括设计原则、标的选择和各项具体条款的设计。其中标的选择包括选择的标准、对现有国内股票指数的评估以及对现有国内股票指数套期保值效果的计算。
    第六部分主要分析了指数期货市场的风险管理。包括股指期货风险的特征及分类、不可控风险的防范、可控风险的管理和交易所对风险的防范、控制。
    总报告的第七部分主要内容为股指期货交易的技术支持，包括对交易系统的基本要求分析、对现有期货交易系统的评估以及建立国际领先的电子交易平台的方案。
    开展股指期货交易的政策建议是总报告的最后一部分，包括六方面：一是完善法规体系；二是打破证券市场与期货市场的壁垒；三是编制统一的成份股指数；四是完善会员结构；五是加强市场宣传教育；六是加快股指期货的推出。
    四个分报告为合约设计分报告、结算与风险管理分报告、统一指数编制建议分报告及法规和交易规则分报告。
    记者：请您谈谈今年以来上海交易所在股指期货开发研究方面所做的工作。
    彭俊衡：交易所对股指期货的开发研究工作非常重视，组成了由交易所副总经理领导的课题组，我作为课题组组长参与了课题每一阶段的开发研究工作。课题组成员都是交易所研发方面的骨干力量，此项课题，对他们起到了很好的锻炼作用。课题组在几个月的时间里与许多证券公司、期货经纪公司、基金机构、金融研究机构等进行了广泛的接触。5月份还专门组织了两批人员赴香港进行学习研究，与香港证监会、合并前的香港期交所和香港联交所、恒生指数编制公司等同行在很专业的层次上进行了深入的交流，使得报告在股指期货市场诸要素论证方面取得了一定的突破。当然，已完成的《我国股票指数期货市场方案设计》报告还只是一个阶段性的研究报告，还有很多方面需要深化。今后对于股指期货的研究工作，交易所还将不断地深入进行下去。
    记者：近一阶段对于股指期货开发和推出，各方面的呼声很高，对此您怎么看？
    彭俊衡：根据目前的情况，我认为股指期货的开发正当其时。一方面，金融衍生品是各类金融创新中不可缺少的部分，证券市场的规范发展是推出相关金融衍生品的内在需求，推出股指期货有助于证券市场的进一步完善；另一方面，加入WTO在即，中国资本市场将加快对外开放的步伐，是否具备完善的资本市场体系将影响入世后的我国在全球资本市场上的国际竞争力。此外，随着国内资本市场的开放，国外市场可能抢先推出国内股指期货。80年代新加坡推出日经225指数就是个典型的例子。因此，开发股指期货是我国资本市场发展的迫切要求(第2页)，国内应抓紧开发股指期货，做好推出的各项研究和准备工作。 

来源：中国期货网

《开发股指期货是我国资本市场发展的迫切要求(第2页)》