银行存差与融资渠道障碍
银行存差与融资渠道障碍
发布时间： 2003-8-7 作者：徐滇庆
如同所有的发展中国家一样，中国在高速增长的过程中需要大量资金。中国的劳动力资源非常丰富，就业形势相当严峻，因此，必然在相当长的时期内处于资金短缺的状况。可是，在中国金融机构中却出现了很反常的现象：自从1998年以来，金融机构各项存款大大超过了各项贷款的数量，有钱贷不出去，存差越来越高。银行里面“钱满为患”，似乎资金也出现了过剩现象。
从中国人民银行的统计资料中可见，在1993年和1994年，金融机构的各项存款小于贷款数量。这一数字反映出来当时经济高速增长时资金短缺的事实。在1993年和1994年实际利用外资分别为389亿和432亿美元[1]。在这段时期内，不仅本国的资金得到了比较充分的利用，外资也发挥了正常的作用。
表1 金融机构的存差
金融机构各项存款 金融机构各项贷款 存差 存差占存款余额的比例
1993 29627 32943 -3316 -10.1%
1994 40472 40810 -338 -0.8%
1995 53862 50538 3324 6.6%
1996 68572 61152 7420 12.1%
1997 82390 74914 7476 10.0%
1998 95697 86524 9173 10.6%
1999 108778 93734 15044 16.0%
2000 123804 99371 24433 24.6%
2001 143617 112314 31303 27.9%
资料来源：中国人民银行统计季报，2002-2，以及计算结果
在1997年亚洲金融风暴以后，中国的存贷款结构发生了非常显著的变化。在1993年以来，存款增长速度始终高于贷款增长速度，使金融机构的存差总量急剧上升。在2001年底已经达到31303亿元(见上表)。2002年上半年存差又增加了6000亿，累计存差接近37000亿元。[2]
是不是中国已经出现了资金过剩的现象？目前，还很少有人作出这样的判断。在2001年，世界上除了美国以外，中国依然是引入外资最多的国家。2002年中国实际使用的外资有可能突破500亿美元。[3]外资持续流入说明中国不仅需要投资而且还有着很好的投资项目，否则，很难解释为什么会出现大量外资流入的现象。
如果说中国已经资金过剩，又如何解释地下非法金融屡禁不止的现象？据报道，在民营经济比较发达的浙江、福建和广东地下金融市场资金“暗流”惊人。民间“地下钱庄”、“标会”死灰复燃。高利贷的利率甚至超过了20%。[4]从另外一个方面来看，目前在国内市场上家用电器确实出现了过剩现象。在这种情况下，无论如何也不会出现高价倒卖家用电器的黑市。无论从哪个角度来讲，中国都是一个资金短缺的发展中国家。
银行存差节节上升，银行里有的是钱，自然没有流动性问题。银行巴不得你把钱拿走。高额存差提高了金融系统的稳健程度。这当然是一个积极的信号。然而，过犹不及，凡事都有个限度。如果存差太高，则明显地降低了金融系统的效率。银行存差资金主要用于以下几个方面：
(1) 上缴法定存款准备金
(2) 备付金的留存；
(3) 同业往来；
(4) 归还借款；
(5) 有价证券及投资；
(6) 亏损占用；
(7) 基层银行上存给上级行，各商业银行则上存给中国人民银行。
在这些用途当中，法定存款准备金的比率是比较稳定的。备付金的留存和同业往来也不会在宏观上出现很大的波动。对于某一个银行来说，归还借款会影响其存差，但是作为全国的金融体系来说，由于对外资金来往的比例并不高，在国内，这家银行归还给那家银行，或者商业银行归还给中央银行，这家增了，那家减了，都不会影响整体的存差变化。因此，前四项不足以解释存差迅速上升的原因。
第五项，在西方各国购买有价证券或投资是银行业相当重要的一部分业务。自从美国在1999年正式废除了“格拉斯--斯蒂格尔法”之后，美国金融控股公司的资产约占全美商业 银行资产的90%。欧盟一些成员国的金融业一体化程度大大超过美国。利用存差资金进行投资已经成了西方金融行业的主要利润来源之一。西方各国的银行的负债和资产都呈现多元化的趋势。 有人认为，美国的存差几乎存款总额的50%，和美国相比，我们的存差才30%左右，问题
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发布时间： 2003-8-7 作者：徐滇庆
如同所有的发展中国家一样，中国在高速增长的过程中需要大量资金。中国的劳动力资源非常丰富，就业形势相当严峻，因此，必然在相当长的时期内处于资金短缺的状况。可是，在中国金融机构中却出现了很反常的现象：自从1998年以来，金融机构各项存款大大超过了各项贷款的数量，有钱贷不出去，存差越来越高。银行里面“钱满为患”，似乎资金也出现了过剩现象。
从中国人民银行的统计资料中可见，在1993年和1994年，金融机构的各项存款小于贷款数量。这一数字反映出来当时经济高速增长时资金短缺的事实。在1993年和1994年实际利用外资分别为389亿和432亿美元[1]。在这段时期内，不仅本国的资金得到了比较充分的利用，外资也发挥了正常的作用。
表1 金融机构的存差
金融机构各项存款 金融机构各项贷款 存差 存差占存款余额的比例
1993 29627 32943 -3316 -10.1%
1994 40472 40810 -338 -0.8%
1995 53862 50538 3324 6.6%
1996 68572 61152 7420 12.1%
1997 82390 74914 7476 10.0%
1998 95697 86524 9173 10.6%
1999 108778 93734 15044 16.0%
2000 123804 99371 24433 24.6%
2001 143617 112314 31303 27.9%
资料来源：中国人民银行统计季报，2002-2，以及计算结果
在1997年亚洲金融风暴以后，中国的存贷款结构发生了非常显著的变化。在1993年以来，存款增长速度始终高于贷款增长速度，使金融机构的存差总量急剧上升。在2001年底已经达到31303亿元(见上表)。2002年上半年存差又增加了6000亿，累计存差接近37000亿元。[2]
是不是中国已经出现了资金过剩的现象？目前，还很少有人作出这样的判断。在2001年，世界上除了美国以外，中国依然是引入外资最多的国家。2002年中国实际使用的外资有可能突破500亿美元。[3]外资持续流入说明中国不仅需要投资而且还有着很好的投资项目，否则，很难解释为什么会出现大量外资流入的现象。
如果说中国已经资金过剩，又如何解释地下非法金融屡禁不止的现象？据报道，在民营经济比较发达的浙江、福建和广东地下金融市场资金“暗流”惊人。民间“地下钱庄”、“标会”死灰复燃。高利贷的利率甚至超过了20%。[4]从另外一个方面来看，目前在国内市场上家用电器确实出现了过剩现象。在这种情况下，无论如何也不会出现高价倒卖家用电器的黑市。无论从哪个角度来讲，中国都是一个资金短缺的发展中国家。
银行存差节节上升，银行里有的是钱，自然没有流动性问题。银行巴不得你把钱拿走。高额存差提高了金融系统的稳健程度。这当然是一个积极的信号。然而，过犹不及，凡事都有个限度。如果存差太高，则明显地降低了金融系统的效率。银行存差资金主要用于以下几个方面：
(1) 上缴法定存款准备金
(2) 备付金的留存；
(3) 同业往来；
(4) 归还借款；
(5) 有价证券及投资；
(6) 亏损占用；
(7) 基层银行上存给上级行，各商业银行则上存给中国人民银行。
在这些用途当中，法定存款准备金的比率是比较稳定的。备付金的留存和同业往来也不会在宏观上出现很大的波动。对于某一个银行来说，归还借款会影响其存差，但是作为全国的金融体系来说，由于对外资金来往的比例并不高，在国内，这家银行归还给那家银行，或者商业银行归还给中央银行，这家增了，那家减了，都不会影响整体的存差变化。因此，前四项不足以解释存差迅速上升的原因。
第五项，在西方各国购买有价证券或投资是银行业相当重要的一部分业务。自从美国在1999年正式废除了“格拉斯--斯蒂格尔法”之后，美国金融控股公司的资产约占全美商业 银行资产的90%。欧盟一些成员国的金融业一体化程度大大超过美国。利用存差资金进行投资已经成了西方金融行业的主要利润来源之一。西方各国的银行的负债和资产都呈现多元化的趋势。 有人认为，美国的存差几乎存款总额的50%，和美国相比，我们的存差才30%左右，问题
并不严重。[5]这种说法只知其一不知其二。美国的银行业早已完成了由分业经营向混业经营的转换。金融创新为人们提供了多种多样的理财方式。在银行中的存差很容易就转化为投资。在美国的金融机构中除去必要的准备金之外，很少有钱闲置。因此，美国金融机构存差的含义和我们完全不一样。拿美国、香港等地银行存差较高来解释问题，会产生很明显的误导。中国目前还实行着严格的分业经营。严禁银行的资金流入股市。银行中的存差资金多被用来购买国债。好在前几年我国实行积极的财政政策，大幅度地扩大政府财政支出。存差资金被政府借用了，资金浪费现象还不算太严重。可是，这种状态却不能长期继续下去。由于目前国债的负担已经比较重了，积极的财政政策将逐渐淡化。在这种情况下，金融机构的存差可就真的被压进了银行的箱底。虽然我们的存差还不到30%，实际上我们金融体
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