加入WTO对中国期货市场的影响与对策

融期货代理的基础；才能允许金融机构参股，改善期货公司股权结构，增强抵御的能力和市场竞争能力；也才能采取与证券公司相类似的政策措施，来大力扶植大型综合类期货公司。
　　1、尽快实行分类管理，形成结构合理，功能突出的期货经纪行业体系。中国证监会可通过修订《期货公司管理办法》，对期货公司明确实行四种类型分类管理，即：①综合类期货公司；②代理类期货经纪公司；③综合类期货公司设立的投资类期货基金管理公司子公司；④期货公司设立的咨询类投资顾问子公司。
　　2、扶持大型期货公司，培育期货市场可持续发展的主力军。
　　3、改善股东构成，允许金融机构和外国机构参股期货公司，完善法人治理结构。顺应金融期货逐步开放的发展趋势，应逐步改变现有期货经纪公司的股东构成不合理的状况。为此，要放宽期货公司股东限制条件。第一，允许和支持国内证券公司、信托投资公司、财务公司等非银行金融机构和上市公司、国有控股大型企业集团控股和参股期货公司。第二，在制定相应管理办法后，允许国外期货公司、证券公司、投资银行和基金管理公司参股国内期货公司。第三，完善期货经纪公司的法人治理结构，改变“一股独大”和董事长或总经理高度集权的现象，真正使股东大会、董事会、监事会和经营层四个环节层面按现代企业制度运转，并试行聘请金融证券类和法律类专家、教授和企业家作为期货公司的独立董
　　事，理顺经营管理和各种关系。
　　4、顺应期货市场逐步开放的趋势，恢复经纪公司的境外期货代理业务。
　　5、完善职业经纪人制度，倡导服务创新，提高企业经营管理水平和盈利能力。提高经纪人的专业服务水平，逐步试行“全权委托代理”。
　　6、探索“银期”和“证期”合作，通过金融创新提高核心竞争能力。
　　（五）、大力开拓和培育期货市场投资群体1
　　、转变观念，从单纯现货市场、盲目参与期货转为善于利用、充分利用期货市场。加入WTO，使国内和国外两个市场的界限日趋模糊，而国际市场频繁的价格波动势必会加剧国内市场的波动，企业面临的市场风险也将增大。企业要在激烈的市场竞争中求生存，求发展，就必须要敢于、善于利用期货市场的避险功能回避现货市场风险。否则，将会使企业陷入更大的经营风险。99年下半年2000年上半年，国际石油价格强劲反弹，国内航空公司只能上调机票价格来应对原材料价格的上涨。而同时，国外许多航空公司由于在期货市场进行了燃料油的套期保值而回避了此次石油涨价的冲击，非但机票没有上涨，反而为了吸引客源还不断地降低票价。事后中国航空业界有人撰文提出，国内航空业应增加燃油储备来抵御原油涨价的风险。殊不知，从企业角度来分析，原材料库存的增加不但占用了企业大量的资金，而且还会面临原材料价格下跌的巨大风险。这说明，在全球经济一体化的今

天，企业如果仍应循守旧，不转变观念，不掌握，不主动利用现代市场经济通用的套期保值手段，就会处于劣势，甚至会被淘汰。
　　加入WTO后，我国家庭经营式的农业将承受最直接的冲击。面对大量进口农产品的价格竞争，除了通过转让土地承包经营权，以此来实现规模经营，提高农业经营收益外，当前一个最有效的办法就是，通过组织农产品销售公司等形式将千万户农民引入期货市场进行套期保值，使期货市场成为减缓入世最初冲击力度的避风港湾。
　　2、允许信贷资金参与套期保值业务。现代企业的流动资金绝大部分都是信贷资金。但是我国现行政策规定信贷资金不能用于套期保值业务。而在国外却是相反。因此有必要按照国际惯例，修改相关政策，允许企业利用信贷资金开展套期保值业务，鼓励银行将资金贷给进行套期保值业务的企业。
　　3、改革财务会计制度，综合平衡现货期货损益。企业开展套期保值业务的目的不是追求期货交易收益，而是为了实现企业经营目标和取得确定利润。因此，套期保值业务的结果不是期货盈现货亏，就是现货盈期货亏。但现行的企业财务管理制度不配套，期货交易和现货交易产生的盈亏是分开核算，而未统一平衡。因而在对企业经营进行考核时，往往只看到期货帐面上的亏损，看不到现货交易上的盈利，从而挫伤了企业进行套期保值的积极性。
　　总之，加入WTO应成为中国期货市场的分水岭。如果说期货市场在此以前是经过试点取得经验的话，那么从现在开始，就必须真正考虑如何运用这个市场。我们必须清醒地认识到，我国目前期货市场的现状，不仅落后于经济发展的内在需求，更落后于加入WTO以后的现实需求。经过十年的规范和整顿，期货市场已经走上了健康发展的道路，已经具备了坚实发展的基础，在中国经济日益市场化、国际化的大环境下，期货市场理应有一个大的发展。
 
（中国证券报,"入世对中国期市的影响与对策"课题组,彭俊衡　朱国华　李强　褚海　潘英丽） 　　 

《加入WTO对中国期货市场的影响与对策(第3页)》