不该干的事不干了 该干的事还得干

　　（4）减持既然是长时期内的资本运作，任何一个减持方案就必然要经由上市公司内部人、券商、大户等才能实施。在股市仍处于分割状态的情况下，上下其手、坑害小股民是有充分空间的。全流通则是制度的变更，体制的改革。当初推行分割股市的方案（为了在特定的历史条件下得以建立中国的股票市场）是政府一手操办，同样，从分裂走向统一的全流通方案仍然要由政府一手操办，在方案实施的时候，不容各类运动员有插手的余地。  

　　“折让配售方案”这一阶段性成果的最大贡献在于它把全流通提上日程，自此以后任何不能导致全流通的方案（如前述“净资产权数定价方案”）都失去存在价值。但是根据上述四方面的区别来判断，“折让配售方案”本身仍然是个减持方案而不是全流通方案。抛开其他所有弊端不谈，仅从时间效应来看，它要求用15年期限解决市场割裂问题，其间至少经历三届政府。如果没有全国人大的立法，这个方案以及这一类方案的可延续性是很值得怀疑的。“三分之二的国有股和法人股不得流通”这一承诺可以视为中国特色股市的基本法，在11年后的今天不是也必须放弃了吗！所以剖析“折让配售方案”，积极地看是试图利用减持的机遇走向全流通，消极地看是试图以全流通的承诺掩护减持。  

　　阶段性成果确实是在“集中社会各界智慧的基础上形成的”，但这些智慧仍然是为了回答一个傻问题。这第二个傻问题就是“如何通过国有股减持而走向全流通？”为了使社会各界的智慧得到优化配置，让我们取得这样一个共识：减持是减持，全流通是全流通；减持要快，全流通要稳；（这一次）全流通问题是由减持而引出的，但是减持并非全流通的必经之路。有了这一共识，就可以把第二个傻问题拆成两个互不从属的单纯性问题。  

　　第一问：如何通过减持获得社保资金？答案是：暂时抛开深沪二市，现实存在着其他更快捷的途径，详见国务院发展研究中心调查研究报告2002年第1号“走不通的《减持办法》和必须走通的国资减持”。  

　　第二问：如何实现中国股市的全流通？这个答案要靠社会各界的智慧来给出，但是所有答案都不必再把减持因素视作必要条件。股权调整类方案可以作为现实的讨论起点，这样的讨论将有较高的操作价值和学术价值。