证券公司固定收益产品创新研究

铁公司发行的债券利率可以和钢的价格联系起来，等等。
　　此外，证券公司本身可以发行股价指数联动债券。股价指数连动债券是指发行债券的利率设计与股价指数相关联，利率的高低与股价指数呈正相关，股指越高，利率越高。这种特别的债券可以满足那些希望参与股票市场、但由于法规或税收原因不

许直接参与股票投资的投资者。而证券公司一般会在行情不好的时候效益较差，行情上涨的时候效益较好，所以股价指数连动债券可以使券商的筹资成本和自身的盈利情况结合起来，债券利息支付的风险相对较小。目前我们可以上证综指和深证综指的加权平均涨幅为参考依据来设计利率。这类债券的发行在法律上没有障碍，主要看条款的设计如何。目前此类债券的主要投资者主要是机构，机构投资者可能因受风险控制的限制或投资组合的需要而投资于此类债券；此外，法律上受限制的投资者，也可以通过这一途径享有股价上涨的收益。
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《证券公司固定收益产品创新研究(第4页)》