论俄罗斯国家有价证券市场的发展

。与长期债券一样，在西方也发行短期国债，如美国和英国的短期国库券的发行期（偿付期）为91天，日本为60天。短期国债也用来保证商业银行资产的清偿。银行投资于短期国债，这些资产不仅具有较高的流动性，而且可以带来可观的、稳定的收益。
　　国家有价证券市场可以通过公开市场业务发挥金融工具的作用，这在美国的货币政策中表现得尤为明显，在俄罗斯国家有价证券市场也发挥了类似的作用。俄罗斯中央银行通过在证券市场上进行国债的买卖来调节货币供应量，间接达到调节经济的目的。但是，俄罗斯的公开市场业务的政策效果是十分有限的。
　　由于有价证券的发行，国家暂时获得必要的资金，把他们用于投资计划，这点对当今的俄罗斯尤为重要。但是，也要看到，俄罗斯为了保证短期国债和联邦债券的顺利发行，不得不经常提高其收益率，这又吸引了大量的银行资金，导致有限的资金无法服务于实体经济，使金融市场与实体经济脱节，这是俄罗斯国家有价证券发展的巨大代价。

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