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创业板市场:全球模式比较及对我国的启示


  50万
总资产          未提要求  未提要求 或75万 未提要求 或50万
总收入                  75万         50万
税前收入(最新财政年度或 100万  未提要求  未提要求  未提要求  未提要求
前三个财政年度中的两个                      
公众持股量(股数)[3]   110万股  110万股   110万股 75万股   110万股
经营年限         未提要求   2年  未提要求  未提要求 未提要求
发行市价        800万  1800万   2000万  500万  1500万
每股最低递盘价       5      5    5      1    5
股东人数(持股达100万                        
股及以上)       400名  400名    400名  400名  400名
做市商数          3名   3名     4名   2名    4名
公司管治        管治    管治     管治    管治    管治

  

        
        注:
        1.净有形资产:资产总值(不含商誉)一总负债。
        2.在选择三之下,发起上市或持续上市,一个公司必须满足要求:市值达75万美元以上,或总资产达75万美元,同时总收入达75万美元以上
        3.公众持股量排除“有发行公司的经理或董事和拥有10%以上的收益权所有人直接或间接持有的股票”。
        4.发起上市,一个公司必须满足:净有形资产达400万美元以上,或市值达5000万美元以上,或净收入达75万美元以上,三个条件中的一个;持续上市则要求一个公司必须满足:净有形资产达200万美元以上,或市值达3500万美元以上,或净收入达50万美元以上,三个条件中的一个。
          NASDAQ小型市场体系上市最低要求
项目                 发起上市     持续上市
净有形资产4               400万美元    200万美元
市值                或5000万美元   或3500万美元
净收入(最新财政年底或前三个财
政年度中的两个)          或75万美元    或50万美元
公众持股量              100万股    50万股
发行市价值              500万美元    100万美元
最低递盘价               4美元      1美元
做市商数                3名      2名
股东数量(持股达100万股及以上)      300        300
经营年限              1年或5000万美元   未提要求
公司管治                管治      管治  

  

        
        1996年11月欧洲第一个为高成长性和高科技企业融资的EASDAQ市场正式开始运作。EASDAQ是小盘股市场,其发展目标是建设一个泛欧洲的流动、高效、公平和透明的交易市场,通过该市场,那些具有国际化目标的欧洲或世界其他地区的高成长型公司,可以从投资者手中筹集资金。但不同于NASDAQ的是,EASDAQ市场的上市对象并不严格锁定于高科技企业和新兴产业,只要是具有较好的发展前景和增长潜力的企业均可成为EASDAQ的成员。对于上市公司的最低要求EASDAQ规定:其总资产不能低于350万欧元,资金额不低于200万欧元;必须每三个月公布一次经营结果;以欧元、美元和英镑为主要的结算货币,不能以欧元国家的本国货币来结算。
        始建于1996年3月的欧洲新市场,是针对中小型高新技术企业和高成长性企业而设立的新兴网络市场。其网络成员包括布鲁塞尔、巴黎、阿姆斯特丹、法兰克福和米兰证交所,具体运作基本都依附于原有的交易所,但相应采取单独的规则和监管标准。
        与务会员市场的主板相比较,“新市场”上市的条件较为宽松。在法国巴黎股市中的“新市场”板块,其上市标准为:
        上市前拥有不低于150万欧元的自有资金;
        向公众融资达到500万欧元或以上;
        向公众售股不少于10万股;
        公众持有不低于资本总额20%的资本;
        须将融资金额的50%用于公司增资;
        公司管理层股东,有一年售股期的限制。
        3.日本创业板市场的上市标准
        “MOTHERS”是设立在东京证券交易所内,与已有的一、二部股市并立的、在日本各地都可以上市的股票市场。其设立宗旨是为促进引领日本经济增长的新兴企业的成长,为它们提供有利的筹资机会。
        MOTHERS的上市对象主要包括两类:
        一是从事属于今后可能增长并扩大的行业,可能取得高速增长的企业;
        二是从事运用新技术和创意的事业,可能快速成长的企业。
        在MOTHERS上市的公司必须达到以下标准,方可上市。
        上市时要公开招募1000单位以上;
        上市时股东需达到300人以上;
        上市时的股票总值要达到5亿日元以上;
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《创业板市场:全球模式比较及对我国的启示(第2页)》
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